Stratégies de trading pour les contrats à terme : Couverture courte ou longue

Il existe deux stratégies de couverture fondamentales pour les contrats à terme sur crypto-monnaies : la couverture courte et la couverture longue. Apprenez à utiliser les deux comme stratégie de trading.

Les contrats à terme sur crypto-monnaies sont un outil avancé pour les traders de crypto-monnaies. Apprenez à négocier des crypto-monnaies avec des couvertures longues et courtes.

Principaux enseignements :

• Il existe deux stratégies de couverture fondamentales pour les contrats à terme sur crypto-monnaies : la couverture courte et la couverture longue.
• Une couverture courte est une stratégie de couverture qui implique une position courte sur des contrats à terme sur crypto-monnaies. Il peut contribuer à atténuer le risque de baisse du prix des actifs à l’avenir.
• Une couverture longue est une stratégie de couverture qui implique une position longue sur des contrats à terme sur crypto-monnaies. Il peut contribuer à atténuer le risque d’une hausse du prix des actifs à l’avenir.
• Les contrats perpétuels sont des contrats dérivés similaires aux contrats à terme, sauf qu’ils n’ont pas de date d’expiration ou de règlement. Ils sont particulièrement populaires dans l’espace cryptographique.
• Vous trouverez ci-dessous des stratégies pour atténuer le risque de base.

Couverture des contrats à terme sur crypto-monnaies

Il existe deux stratégies de couverture fondamentales utilisant les contrats à terme sur crypto-monnaies, à savoir la couverture courte et la couverture longue.

Qu’est-ce qu’une couverture courte ?

A couverture courte est une stratégie de couverture qui implique une position courte sur des contrats à terme. Elle permet d’atténuer le risque de baisse du prix d’un actif à l’avenir. Les acteurs du marché et les entreprises utilisent généralement cette stratégie pour les actifs qu’ils vendent.

Voici un aperçu d’une couverture courte :

Dans l’exemple ci-dessus, le 15 janvier, un producteur de pétrole conclut un contrat pour vendre 1 million de barils de pétrole brut, et le prix de vente est le prix du marché le 15 juillet. Le producteur de pétrole gagnera 1 million de dollars pour une augmentation de 1 dollar du prix du pétrole au cours des six mois suivants, et perdra 1 million de dollars pour une diminution de 1 dollar du prix au cours de la même période.

Entre-temps, le prix à terme du pétrole brut pour livraison en juillet est de 100 dollars le baril. Comme le ratio de couverture est égal à la valeur à risque divisée par la valeur notionnelle, dans ce cas, il est égal à (100 $ × 1 million/(100 $ par baril x 1 000 contrats) = 1 000 contrats). L’entreprise peut couvrir efficacement son exposition au marché en vendant à découvert 1 000 contrats à terme. Si le producteur de pétrole liquide sa position le 15 juillet, l’effet recherché est de bloquer un prix proche de 100 dollars par baril, soit 100 millions de dollars au total.

Cas 1 : Supposons que le prix au comptant du 15 juillet s’élève à 102 dollars par baril. La société réalise 102 millions de dollars (= 102 x 1 million) pour le pétrole dans le cadre de son contrat de vente. Le prix du contrat à terme devrait être très proche du prix au comptant de 102 dollars à la date d’expiration ; pour simplifier, nous supposerons qu’ils sont exactement les mêmes. L’entreprise perd donc 102 $ – 100 $ = 2 $ par contrat à terme et 2 millions de dollars sur la position à terme au total. Au total, l’entreprise réalise un chiffre d’affaires de (102 – 2) millions de dollars = 100 millions de dollars.

Cas 2 : Supposons que le prix au comptant du 15 juillet s’élève à 96 dollars par baril. La société réalise 96 millions de dollars pour le pétrole dans le cadre de son contrat de vente. Il gagne 100 $ – 96 $ = 4 $ par contrat à terme et 4 millions de dollars sur la position à terme au total. Là encore, l’entreprise réalise un chiffre d’affaires de (96 + 4) millions de dollars = 100 millions de dollars.

Nous pouvons donc constater que la couverture courte permet de bloquer le revenu à 100 millions de dollars avec des contrats à terme, indépendamment des variations de prix.

Qu’est-ce qu’une couverture longue ?

A couverture longue est une stratégie de couverture qui implique une position longue sur des contrats à terme. Elle permet d’atténuer le risque d’une hausse du prix de l’actif à l’avenir. Les acteurs du marché et les entreprises utilisent généralement cette stratégie pour les actifs qu’ils prévoient d’acheter.

Voici un aperçu d’une couverture longue :

Supposons que le 15 janvier, un fabricant s’engage à fournir 100 000 tonnes d’acier le 15 juillet. Le 15 janvier, le prix au comptant de l’acier est de 630 dollars la tonne, et le prix à terme pour livraison en juillet est de 600 dollars la tonne. Le fabricant peut couvrir sa position en prenant une position longue sur des contrats à terme et en clôturant sa position le 15 juillet. Chaque contrat porte sur la livraison de 100 tonnes d’acier. L’effet recherché est de bloquer le prix de l’acier à 600 dollars la tonne et à 60 millions de dollars au total.

Cas 1 : Supposons que le coût d’achat s’élève à 660 dollars par tonne. Le prix à terme converge vers le prix au comptant à la date d’expiration ; par souci de simplicité, nous supposons qu’ils sont identiques à la date d’expiration. Le fabricant gagne alors (660 – 600) × 100 000 = 6 millions de dollars sur la position à terme. Le coût d’achat de l’acier est de 660 $ × 100 000 = 66 millions de dollars. Le coût net est donc de (66 – 6) millions de dollars = 60 millions de dollars.

Cas 2 : Supposons que le coût d’achat s’élève à 520 dollars par tonne. Le fabricant perd alors (600 – 520) × 100 000 = 8 millions de dollars sur la position à terme. Le coût d’achat de l’acier est de 520 $ × 100 000 = 52 millions de dollars. Le coût net est donc de (52 + 8) millions de dollars = 60 millions de dollars.

Dans les deux exemples, nous avons supposé, par souci de simplicité, qu’il n’y avait pas de règlement quotidien. Avec un règlement journalier, le gain du contrat à terme est réalisé jour après jour pendant toute sa durée de vie. Elle peut avoir un léger impact sur la performance d’une couverture dans la pratique.

Risque de base dans les contrats à terme sur crypto-monnaies

Les exemples ci-dessus sont tous des couvertures parfaites qui éliminent l’incertitude des prix à terme ; mais dans la pratique, la couverture implique également un risque inhérent connu sous le nom de risque de base. Il s’agit de la différence entre le prix au comptant de l’actif à couvrir et le prix du contrat à terme utilisé.

Si l’actif à couvrir et l’actif sous-jacent du contrat à terme sont équivalents, la base est égale à zéro à l’expiration du contrat à terme. Avant l’expiration, la base peut être positive ou négative, et les changements de base peuvent améliorer ou détériorer la position d’un opérateur de couverture. Une augmentation de la base est appelée renforcement de la base, tandis qu’une diminution de la base est appelée affaiblissement de la base.

Risque de base pour les couvertures longues et courtes

Dans le cas d’une couverture à découvert, la position de l’opérateur de couverture s’améliore en cas de renforcement inattendu de la base, car il obtient un prix plus élevé pour l’actif après avoir pris en compte les gains ou les pertes liés au contrat à terme. Selon le même raisonnement, la position de l’opérateur de couverture se détériore en cas d’affaiblissement inattendu de la base.

Dans le cas d’une couverture longue, c’est l’inverse qui se produit. Un renforcement inattendu de la base aggrave la position de l’opérateur de couverture, qui doit payer un prix plus élevé pour l’actif après avoir pris en compte les gains ou les pertes liés au contrat à terme. Si la base s’affaiblit de manière inattendue, la position de l’opérateur de couverture s’améliore.

Le risque de base augmente généralement avec la différence de temps entre l’expiration de la couverture et le mois de livraison. Une règle pratique pour atténuer le risque de base consiste à choisir un mois de livraison aussi proche que possible de l’expiration de la couverture, mais postérieur à celle-ci. Supposons que les mois de livraison d’un contrat à terme sur un actif particulier soient mars, juin et septembre. Pour les échéances de couverture en décembre, janvier et février, le contrat de mars est le meilleur choix pour atténuer le risque de base.

Crypto Futures vs Crypto Options

Les contrats à terme et les options sur crypto-monnaies sont des produits dérivés couramment utilisés dans le commerce, mais ils ont des propriétés différentes. Nous examinerons ici quelques-unes de leurs principales différences. Pour en savoir plus, consultez nos articles sur les principes de base des options et les stratégies d’options pour mieux comprendre leur utilisation et les stratégies de négociation.

Droits ou obligations

Les contrats à terme sont des contrats juridiquement contraignants qui obligent les acheteurs et les vendeurs à acheter et à livrer les actifs sous-jacents conformément aux conditions fixées. En ce qui concerne les options, l’acheteur a le droit d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente) l’actif sous-jacent, et il n’est pas nécessaire que l’acheteur exerce ce droit. Le vendeur d’options doit agir en fonction de la décision de l’acheteur.

Gain ou perte potentielle

Tant pour l’achat que pour la vente d’un contrat à terme, le potentiel de gain ou de perte est théoriquement illimité. D’autre part, la structure des gains des options est “asymétrique”. Pour les acheteurs, le gain potentiel est illimité, tandis que la perte maximale est limitée à la prime payée. Pour les vendeurs, le gain maximal est limité à la prime reçue, tandis que la perte potentielle est illimitée.

Coût des primes et marge requise

Lors de l’ouverture d’une position sur un contrat à terme, les utilisateurs doivent payer un dépôt de garantie, qu’ils achètent ou vendent un contrat. Pour les options, l’acheteur paie la prime au début du contrat et ne doit pas constituer de marge ; seul le vendeur de l’option doit payer une marge.

Contrats perpétuels

Les contrats perpétuels sont des contrats dérivés similaires aux contrats à terme traditionnels, sauf qu’ils n’ont pas de date d’expiration ou de règlement. Ils sont particulièrement populaires dans le domaine des crypto-monnaies, car ils permettent aux traders de détenir des positions à effet de levier sans le fardeau d’une date d’expiration.

Grâce à leur mécanisme de “taux de financement”, les contrats perpétuels se négocient également plus près du prix de l’indice de l’actif sous-jacent que les contrats à terme traditionnels.

Le prix de l’indice est le prix moyen au comptant de l’actif sous-jacent sur plusieurs bourses. Le taux de financement est la somme de deux éléments principaux : le taux d’intérêt et la prime. La composante taux d’intérêt est généralement constante et dépend des taux d’intérêt pour l’emprunt des actifs spécifiés dans le contrat. La composante “prime” est la différence entre le prix perpétuel et le prix de référence, qui est dérivé du prix de l’indice.

Si le taux de financement est positif, les longs paient les courts. S’il est négatif, les positions courtes paient les positions longues. Le montant total du financement est calculé comme suit :

Financement = Valeur de la position × Taux de financement

Les taux de financement incitent les opérateurs à acheter des contrats perpétuels lorsque le prix du contrat est inférieur à celui de l’indice et à vendre lorsque le prix du contrat est supérieur à celui de l’indice. Par conséquent, le prix du contrat suit de près le prix de l’actif sous-jacent. Les FAQ sur le trading des contrats à terme de Crypto.com fournissent plus de détails sur la manière dont les utilisateurs peuvent mener des activités de trading sur marge avec des contrats à terme.

Les traders utilisant des contrats perpétuels doivent être conscients de la valeur du tick du contrat à terme qu’ils négocient et des mouvements habituels du tick du contrat. Cela aurait un impact significatif sur les profits et les pertes, ainsi que sur la volatilité correspondante de leur position à terme.

Crypto Futures et autres transactions avancées

Outre l’apprentissage des principes de base de la négociation des contrats à terme, consultez les principes de base d’une bourse pour en savoir plus sur les fonctions des bourses de crypto-monnaies, leur fonctionnement et les types d’ordres et de transactions que les utilisateurs peuvent exécuter.

Diligence raisonnable et recherches personnelles

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Les performances passées ne constituent pas une garantie ou un prédicteur des performances futures. La valeur des actifs numériques peut augmenter ou diminuer, et vous pourriez perdre la totalité ou une partie importante de votre prix d’achat. Lorsque vous évaluez un bien numérique, il est essentiel que vous fassiez vos propres recherches et que vous exerciez une diligence raisonnable afin de prendre la meilleure décision possible, car tout achat relève de votre seule responsabilité.