Estrategias de negociación de contratos de futuros: Cobertura corta frente a cobertura larga

Existen dos estrategias fundamentales de cobertura para los contratos de futuros sobre criptomonedas: cobertura corta y cobertura larga. Aprenda a utilizar ambos como estrategia de negociación.

Jan 16, 2020
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Estrategias de negociación Otp

Los contratos de futuros sobre criptomonedas son una herramienta avanzada para los operadores de criptomonedas. Aprenda a operar con criptomonedas con coberturas largas y cortas.

Principales conclusiones:

  • Existen dos estrategias fundamentales de cobertura para los contratos de futuros sobre criptomonedas: cobertura corta y cobertura larga.
  • Una cobertura corta es una estrategia de cobertura que implica una posición corta en contratos de futuros sobre criptomonedas. Puede ayudar a mitigar el riesgo de un descenso del precio del activo en el futuro.
  • Una cobertura larga es una estrategia de cobertura que implica una posición larga en contratos de futuros sobre criptomonedas. Puede ayudar a mitigar el riesgo de una subida del precio de los activos en el futuro.
  • Los contratos perpetuos son contratos de derivados similares a los futuros, salvo que no tienen fecha de vencimiento ni de liquidación. Son especialmente populares en el ámbito de las criptomonedas.
  • Conozca a continuación las estrategias para mitigar el riesgo de base.

Cobertura en criptofuturos

Existen dos estrategias fundamentales de cobertura mediante contratos de futuros sobre criptomonedas: la cobertura corta y la cobertura larga.

¿Qué es una cobertura en corto?

A cobertura corta es una estrategia de cobertura que implica una posición corta en contratos de futuros. Puede ayudar a mitigar el riesgo de que el precio de un activo baje en el futuro. Los participantes en el mercado y las empresas suelen utilizar esta estrategia para los activos que venden.

He aquí un resumen de una cobertura corta:

Cobertura cortaapr 14

En el ejemplo anterior, el 15 de enero, un productor de petróleo celebra un contrato para vender 1 millón de barriles de crudo, y el precio de venta es el precio de mercado del 15 de julio. El productor de petróleo ganará 1 millón de dólares por un aumento de 1 dólar en el precio del petróleo durante el siguiente periodo de seis meses, y perderá 1 millón de dólares por una disminución de 1 dólar en el precio durante el mismo periodo.

Mientras tanto, el precio de los futuros del crudo para entrega en julio es de 100 dólares por barril. Como el ratio de cobertura es igual al valor en riesgo dividido por el valor nocional, en este caso, es igual a (100 $ × 1 millón/(100 $ por barril x 1.000 contratos) = 1.000 contratos. La empresa puede cubrir eficazmente su exposición al mercado vendiendo en corto 1.000 contratos de futuros. Si el productor de petróleo cierra su posición el 15 de julio, el efecto previsto es fijar un precio cercano a 100 dólares por barril; por tanto, 100 millones de dólares en total.

Caso 1: Supongamos que el precio al contado el 15 de julio resulta ser de 102 $ por barril. La empresa obtiene 102 millones de dólares (= 102 x 1 millón) por el petróleo en virtud de su contrato de venta. El precio del contrato de futuros debería ser muy próximo al precio al contado de 102 $ en la fecha de vencimiento; para simplificar, supondremos que son exactamente iguales. Por lo tanto, la empresa pierde 102 $ – 100 $ = 2 $ por contrato de futuros y 2 millones de dólares por la posición de futuros en total. En conjunto, la empresa obtiene unos ingresos de (102 – 2) millones de dólares = 100 millones de dólares.

Caso 2: Supongamos que el precio al contado el 15 de julio es de 96 dólares por barril. La empresa obtiene 96 millones de dólares por el petróleo en virtud de su contrato de venta. Gana 100 $ – 96 $ = 4 $ por contrato de futuros y 4 millones de dólares por la posición de futuros en total. De nuevo, la empresa obtiene unos ingresos de (96 + 4) millones de dólares = 100 millones de dólares.

De este modo, podemos ver que la cobertura corta ayuda a fijar los ingresos en 100 millones de dólares con futuros, independientemente de las variaciones de precios.

¿Qué es una cobertura larga?

A cobertura larga es una estrategia de cobertura que implica una posición larga en contratos de futuros. Puede ayudar a mitigar el riesgo de que suba el precio de un activo en el futuro. Los participantes en el mercado y las empresas suelen utilizar esta estrategia para los activos que tienen previsto comprar.

He aquí un resumen de una cobertura larga:

Seto largoapr 14

Supongamos que el 15 de enero un fabricante se compromete a suministrar 100.000 toneladas de acero el 15 de julio. El 15 de enero, el precio al contado del acero es de 630 dólares por tonelada, y el precio de los futuros para entrega en julio es de 600 dólares por tonelada. El fabricante puede cubrir su posición tomando una posición larga en contratos de futuros y cerrando su posición el 15 de julio. Cada contrato tiene por objeto la entrega de 100 toneladas de acero. El efecto previsto es fijar el precio del acero en 600 dólares por tonelada y 60 millones de dólares en total.

Caso 1: Supongamos que el coste de compra resulta ser de 660 $ por tonelada. El precio de los futuros converge al precio al contado en la fecha de vencimiento; para simplificar, suponemos que son iguales en la fecha de vencimiento. El fabricante gana entonces $(660 – 600) × 100.000 = $6 millones en la posición de futuros. El coste de compra del acero es de 660 × 100.000 = 66 millones de dólares. Por tanto, el coste neto asciende a (66 – 6) millones de dólares = 60 millones de dólares.

Caso 2: Supongamos que el coste de compra resulta ser de 520 $ por tonelada. El fabricante pierde entonces $(600 – 520) × 100.000 = $8 millones en la posición de futuros. El coste de compra del acero es de 520 × 100.000 = 52 millones de dólares. Así pues, el coste neto asciende a (52 + 8) millones de dólares = 60 millones de dólares.

En ambos ejemplos, para simplificar, hemos supuesto que no hay liquidación diaria. Con la liquidación diaria, el pago del contrato de futuros se realiza día a día a lo largo de su vida. Puede afectar ligeramente al rendimiento de un seto en la práctica.

Riesgo de base en los contratos de futuros sobre criptomonedas

Todos los ejemplos anteriores son coberturas perfectas que eliminan la incertidumbre en los precios de los futuros; pero en la práctica, la cobertura también implica un riesgo inherente conocido como riesgo de base. Se refiere a la diferencia entre el precio al contado del activo a cubrir y el precio del contrato de futuros utilizado.

Si el activo a cubrir y el activo subyacente del contrato de futuros son equivalentes, la base es igual a cero al vencimiento del contrato de futuros. Antes del vencimiento, la base puede ser positiva o negativa, y los cambios en la base pueden mejorar o empeorar la posición de un coberturista. Un aumento de la base se conoce como fortalecimiento de la base; mientras que una disminución de la base se conoce como debilitamiento de la base.

Riesgo de base para coberturas largas y cortas

En el caso de una cobertura corta, la posición del coberturista mejora con un fortalecimiento inesperado de la base, ya que el coberturista obtiene un precio más alto por el activo después de considerar las ganancias o pérdidas del contrato de futuros. Siguiendo el mismo razonamiento, la posición del coberturista empeora con un debilitamiento inesperado de la base.

En el caso de una cobertura larga, ocurre lo contrario. Un fortalecimiento inesperado de la base empeora la posición del coberturista, ya que tiene que pagar un precio más alto por el activo después de considerar las ganancias o pérdidas del contrato de futuros. Si la base se debilita inesperadamente, la posición del coberturista mejora.

El riesgo de base aumenta generalmente con la diferencia de tiempo entre el vencimiento de la cobertura y el mes de entrega. Una regla práctica para mitigar el riesgo de base es elegir un mes de entrega lo más próximo posible al vencimiento de la cobertura, pero posterior a éste. Supongamos que los meses de entrega de un contrato de futuros sobre un activo concreto son marzo, junio y septiembre. Para los vencimientos de las coberturas en diciembre, enero y febrero, el contrato de marzo es la mejor opción para mitigar el riesgo de base.

Cripto Futuros vs Cripto Opciones

Cripto Futuros vs Cripto Opcionesapr 14

Tanto los criptofuturos como las opciones son derivados comunes utilizados en el comercio, pero tienen propiedades diferentes. Aquí repasamos algunas de sus diferencias más destacadas. Si desea más información, visite nuestros artículos sobre los fundamentos de las opciones y las estrategias de opciones para conocer mejor sus usos y estrategias de negociación.

Derechos u obligaciones

Los futuros son contratos jurídicamente vinculantes que obligan a compradores y vendedores a comprar y entregar, respectivamente, los activos subyacentes de acuerdo con las condiciones establecidas. En cuanto a las opciones, el comprador tiene derecho a comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) el activo subyacente, y no es obligatorio que ejerza el derecho. El vendedor de la opción debe actuar de acuerdo con la decisión del comprador.

Ganancia o pérdida potencial

Tanto en la compra como en la venta de un contrato de futuros, la ganancia o pérdida potencial es teóricamente ilimitada. Por otra parte, la estructura de retribución de las opciones es “asimétrica”. Para los compradores, la ganancia potencial es ilimitada, mientras que la pérdida máxima se limita a la prima pagada. Para los vendedores, la ganancia máxima se limita a la prima recibida, mientras que la pérdida potencial es ilimitada.

Coste de la prima y margen exigido

Al abrir una posición de futuros, los usuarios tienen que pagar un depósito de margen independientemente de si compran o venden un contrato. En el caso de las opciones, el comprador paga la prima al inicio del contrato y no tiene que constituir un margen; sólo el vendedor de la opción debe pagar un margen.

Contratos perpetuos

Los contratos perpetuos son contratos de derivados similares a los futuros tradicionales, con la diferencia de que no tienen fecha de vencimiento ni de liquidación. Son especialmente populares en el ámbito de las criptomonedas, ya que permiten a los operadores mantener posiciones apalancadas sin la carga de una fecha de vencimiento.

Gracias a su mecanismo de “tipos de financiación”, los contratos perpetuos también cotizan más cerca del precio del índice del activo subyacente, en comparación con los futuros tradicionales.

El precio del índice es el precio medio al contado del activo subyacente en múltiples mercados. Un tipo de financiación es la suma de dos partes principales: el tipo de interés y la prima. El componente del tipo de interés suele ser constante, y depende de los tipos de interés para tomar prestados los activos especificados en el contrato. El componente de prima es la diferencia entre el precio perpetuo y el precio de marca, que se deriva del precio del índice.

Si la tasa de financiación es positiva, los largos pagan a los cortos. Si es negativo, los cortos pagan a los largos. El importe total de la financiación se calcula del siguiente modo:

Financiación = Valor de la posición × Tasa de financiación

Las tasas de financiación motivan a los operadores a comprar contratos perpetuos cuando el precio del contrato es inferior al precio del índice y a vender cuando el precio del contrato es superior al índice. Como resultado, el precio del contrato sigue de cerca el precio del activo subyacente. Las preguntas frecuentes sobre la negociación de contratos de futuros de Crypto. com proporcionan más detalles sobre cómo los usuarios pueden llevar a cabo actividades de negociación con margen con contratos de futuros.

Los operadores que utilicen contratos perpetuos deben conocer el valor del tick del contrato de futuros que negocian y los movimientos habituales del tick del contrato. Esto afectaría significativamente a las pérdidas y ganancias, así como a la correspondiente volatilidad de su posición de futuros.

Criptofuturos y otras operaciones avanzadas

Además de aprender algunos de los conceptos básicos de la negociación de contratos de futuros, consulte los conceptos básicos de una bolsa para obtener información detallada sobre las funciones de las bolsas de criptomonedas, cómo funcionan y qué tipos de órdenes y operaciones pueden ejecutar los usuarios.

Diligencia debida e investigación propia

Todos los ejemplos que figuran en este artículo son meramente informativos. No debe interpretar dicha información u otro material como asesoramiento jurídico, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo. Nada de lo aquí contenido constituirá una solicitud, recomendación, aprobación u oferta por parte de Crypto.com para invertir, comprar o vender activos digitales. Los rendimientos de la compra y venta de activos digitales pueden estar sujetos a impuestos, incluidos el impuesto sobre plusvalías y/o el impuesto sobre la renta, en su jurisdicción o en las jurisdicciones en las que usted sea residente a efectos fiscales. Las descripciones de los productos o características de Crypto.com son meramente ilustrativas y no constituyen una aprobación, invitación o solicitud.

Los resultados pasados no garantizan ni predicen los resultados futuros. El valor de los activos digitales puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte sustancial del precio de compra. A la hora de evaluar un activo digital, es esencial que investigue por su cuenta y actúe con la diligencia debida para formarse el mejor juicio posible, ya que cualquier compra será responsabilidad exclusiva suya.

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