O que é um livro de ordens e como funciona?

Os livros de ordens são utilizados pelas exchanges de cripto para facilitar uma negociação líquida e transparente. Saiba o que são e como funcionam.

Apr 09, 2024
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What Is An Order Book

Principais conclusões:

  • Um livro de ordens é uma lista de ordens pendentes de compra e venda de uma criptomoeda numa exchange. É usado para combinar ordens de compra e venda e determinar os preços de mercado.

  • As ordens de compra são listadas a preços que os traders estão dispostos a pagar (bids), enquanto as ordens de venda são listadas a preços que os negociantes estão dispostos a vender (asks).

  • Os livros de ordens aumentam a liquidez agregando a oferta e a procura de compra e venda num só lugar, com o objetivo de uma correspondência perfeita de ordens e descoberta de preços.

  • Os cadernos de ordens podem ser utilizados tanto em exchanges centralizadas como descentralizadas; existem alternativas, como o modelo Automated Market Maker (AMM) utilizado em exchanges descentralizadas, negociações de mercado de balcão (Over-the-counter), negociações diretas e atomic swaps.

O que é um livro de ordens numa exchange de cripto?

Um livro de ordens é um componente crítico da maioria das exchanges de cripto que lista todas as ordens de compra e venda pendentes para uma criptomoeda específica. Ele agrega dados de oferta e procura em tempo real enviados por traders e permite que as exchanges combinem automaticamente as ordens de compra e venda.

O livro de ordens mostra os preços a que os traders estão dispostos a comprar (bid) e a vender (ask) uma criptomoeda. As principais exchanges de criptomoedas, como a Crypto.com, utilizam normalmente livros de ordens para facilitar a negociação.

Os livros de ordens proporcionam um certo nível de transparência no estado atual do mercado, onde os traders podem ver os preços atuais de compra e venda, bem como as quantidades de encomendas em cada nível de preço. Isto dá aos participantes no mercado uma visão clara da pressão de compra e de venda.

O livro de ordens atua como um conjunto onde compradores e vendedores interagem para encontrar contrapartes para as transações. Serve de mecanismo para a descoberta transparente e contínua de preços, à medida que novas ordens entram e são comparadas com o livro. Os traders podem consultar continuamente o livro de ordens para tomar decisões de negociação baseadas na dinâmica da oferta e da procura em tempo real.

Principais componentes de um livro de ordens

Um livro de ordens típico numa exchange de criptomoedas consiste em vários elementos fundamentais:

Níveis de preços

Na sua essência, o livro de ordens apresenta níveis de preços que representam interesses de compra e venda. No lado da compra, conhecido como ofertas, revela os preços que os compradores estão dispostos a pagar pelo ativo digital. Por outro lado, do lado das vendas, designadas por ofertas ou “asks”, ilustra os preços que os vendedores estão dispostos a aceitar.

Quantidade da Ordem

A acompanhar estes níveis de preços está a informação relativa à quantidade de criptomoedas que está a ser transacionada em cada nível de preços. Estes dados servem como uma ferramenta vital para os traders avaliarem o sentimento do mercado. Por exemplo, uma grande quantidade de ordens de venda substanciais dentro de um livro de ordens pode sugerir uma perspetiva de baixa no mercado, sobre esse ativo em particular.

Profundidade do Mercado

A profundidade do mercado mostra o volume agregado de ordens de compra e venda em vários níveis de preços. Isto dá uma visão da liquidez do mercado (ou seja, a facilidade com que a criptomoeda pode ser comprada ou vendida).

Tipos de ordens

Um livro de ordens contém os diferentes tipos de ordens disponíveis para negociação num determinado momento. Estes incluem ordens de limite, que estipulam um preço específico ao qual o trader pretende comprar ou vender, bem como ordens de mercado, que são executadas ao preço de mercado prevalecente.

Saiba mais sobre os diferentes tipos de ordens aqui .

Termos-chave nos livros de ordens

Para navegar eficazmente nos livros de ordens na Exchange Crypto.com, familiarize-se com estes termos essenciais:

Spread Bid e Ask: O spread denota a variação entre a licitação (bid) mais alta e os preços de venda (ask) mais baixos. Os criadores de mercado aproveitam a diferença para obter lucros. Um spread bid e ask mais pequeno indica normalmente uma maior liquidez no mercado, enquanto um spread maior pode sugerir uma menor liquidez ou um aumento dos custos de negociação.

Liquidez do livro de ordens: A liquidez significa a facilidade de negociar uma criptomoeda sem causar flutuações de preço significativas. Um livro de ordens com uma liquidez robusta implica uma participação substancial de compradores e vendedores que realizam transações de ativos importantes. Para além disso, um mercado altamente líquido apresenta normalmente um spread bid e ask mais estreito do que um mercado menos líquido.

Topo do livro de ordens: Refere-se aos extremos de preços representados pela oferta mais alta e pela oferta mais baixa dentro do livro de ordens.

Ordem limite: É uma instrução para executar uma ordem a um determinado preço (ou a um preço mais vantajoso) em relação ao preço de mercado em vigor.

Ordem de Mercado:Esta instrução orienta a execução de uma ordem ao melhor preço de mercado atualmente disponível.

Stop Loss: Uma ordem desencadeia automaticamente a venda de uma criptomoeda quando o preço de stop é atingido, ajudando a mitigar potenciais perdas dos traders. Saiba como colocar ordens stop-loss com Crypto.com aqui.

Obter lucro: Esta ordem especifica o preço no qual sair de uma posição aberta para garantir um lucro de forma a maximizar os ganhos potenciais para o trader.

Slippage: O slippage surge quando a ordem de um investidor é preenchida a um preço diferente do previsto. Isto ocorre quando uma exchange não consegue satisfazer uma ordem de mercado ao preço desejado devido a uma maior volatilidade e a uma escassa profundidade do livro de ordens.

Suporte e Resistência: O suporte marca um nível de preços com um interesse de compra significativo para evitar que o preço continue a descer, enquanto a resistência denota um nível com um interesse de venda substancial para evitar que o preço continue a subir.

Como é que os livros de ordens funcionam?

Agora que nos familiarizámos com a anatomia do livro de ordens, vamos analisar um exemplo de livro de ordens em ordens de mercado a partir desta útil secção de ajuda da Exchange Crypto.com:

A secção com os números em vermelho mostra os preços (livro de ordens de venda) de venda (ask) nos quais os vendedores querem vender. O montante é o total de unidades de BTC que pretendem ser transacionadas a esse preço. A coluna “Total” é simplesmente um total dos montantes.

Entretanto, a secção com os números em verde mostra os preços (no livro de ordens de compra) de oferta (bid) nos quais os compradores estão interessados em comprar. Mais uma vez, o ‘montante’ refere-se ao total de unidades de BTC desejadas a serem transacionadas a esse preço, e a coluna ‘Total’ representa um acumulado dos montantes.

Quando é colocada uma nova ordem de compra no mercado que pode cumprir o melhor preço de venda disponível, a exchange automaticamente corresponde e completa a negociação. O mesmo acontece com as ordens de venda do mercado que correspondem à melhor licitação. Esta correspondência constante de ordens de compra e venda é o que impulsiona a descoberta de preços e a liquidez num mercado transparente.

Como utilizar um livro de ordens

Quer os investidores estejam envolvidos em negociações à vista, de opções ou de futuros, os livros de ordens oferecem-lhes informações valiosas para boas decisões de negociação. No entanto, os investidores experientes compreendem as limitações dos livros de ordens e não se baseiam apenas neles. Em vez disso, eles integram as informações da leitura dos livros de ordens com técnicas e análises de mercado.

Veja abaixo como os livros de ordens podem ajudar os traders a tomar decisões:

Exploração de preços

Ao olhar para o gráfico de profundidade do mercado, detetar um excedente de compradores em relação aos vendedores pode sugerir uma próxima tendência de alta no mercado. Por outro lado, se o gráfico se inclinar para o outro lado, com mais vendedores na mistura, uma tendência de baixa pode estar no horizonte.

É crucial ter cuidado durante uma oscilação descendente. Por outro lado, uma trajetória ascendente no preço de um ativo tende a afrouxar as carteiras, possivelmente alimentando uma maior adoção da criptomoeda.

Aferição da liquidez

Ao olhar para os gráficos de profundidade do mercado, paredes largas e horizontais em determinados níveis de preços sugerem liquidez abundante, enquanto que paredes mais finas significam áreas de menor liquidez. Um declínio suave, em vez de uma queda acentuada, indica a dispersão da liquidez em vários pontos de preço.

A compreensão da liquidez de um mercado específico desempenha um papel fundamental na determinação dos ativos a utilizar. Por exemplo, um mercado com baixa liquidez pode colocar desafios à compra ou venda rápida de ativos. Além disso, os mercados de baixa liquidez podem ser susceptíveis de manipulação por whales. Em contrapartida, um mercado com elevada liquidez facilita aos operadores transações rápidas e sem descontinuidades.

Determinar o preço da sua ordem

Vamos olhar novamente para a imagem do nosso livro de ordens para aprender a definir o preço de uma ordem. Pode ver que no lado da compra, a oferta mais alta está no topo da lista no livro de ordens de compra (secção verde). Este preço é de $10.694,74. No lado da venda, a menor oferta está na parte inferior do livro de ordens de venda. O preço é de $10.694,86.

Se quiser comprar BTC, pode oferecer o preço de compra (bid) mais baixo, que é de $10.685,95 na parte inferior do ecrã.

Vantagens dos livros de ordens

Os livros de ordens em exchanges de cripto oferecem várias vantagens importantes:

  • Liquidez: Ao agregar ordens publicamente numa única plataforma, as exchanges promovem uma maior liquidez do mercado. Os traders têm maior confiança através de um maior potencial de correspondência de ordens. Maior liquidez significa normalmente spreads mais apertados e custos mais baixos.
  • Descoberta de preços: O mecanismo do livro de ordens permite que as forças de mercado determinem os preços organicamente. Isto promove a descoberta de avaliações justas de ativos com base na verdadeira oferta e procura.
  • Transparência: Todos os traders têm normalmente igual acesso aos preços em tempo real e aos dados do fluxo de ordens para tomarem decisões informadas.
  • Eficiência: O mecanismo de correspondência associado aos livros de ordens ajuda a facilitar a rápida execução das transações. Os operadores podem introduzir ordens sabendo que serão correspondidas quando os critérios forem cumpridos.

Alternativas aos livros de ordens

Embora as exchanges de criptomoedas centralizadas que adoptam o modelo de livro de ordens dominem atualmente o mercado, existem mecanismos de negociação alternativos:

Exchanges (DEXs) Descentralizadas

Com exchanges descentralizadas (DEXs), protocolos como Uniswap funcionam normalmente com Automated Market Makers (AMMs) em vez de uma interface de livro de ordens. Os traders trocam tokens diretamente com pools de liquidez com base em fórmulas dinâmicas de preços. Embora os AMM sejam atualmente considerados menos eficientes em termos de capital em comparação com os livros de ordens, o seu objetivo é proporcionar uma experiência transparente e sem permissões sem depender de terceiros.

Mercados OTC

Os investidores institucionais e os traders de grande volume efetuam frequentemente transações de criptomoeda no mercado de balcão (OTC) diretamente com os formadores de mercado (market makers) fora da exchange devido à sua dimensão. No entanto, a natureza personalizada significa que não há normalização ou descoberta de preços visível para os pequenos traders (muitas vezes referidos como retalhistas).

Negociação direta

Algumas plataformas de negociação funcionam sem livros de ordens e sem intermediários como os corretores, facilitando apenas as transações directas entre contrapartes (uma forma de transações peer-to-peer). No entanto, trata-se de um mecanismo relativamente ineficaz em termos de eficiência e liquidez.

Atomic swaps

Os atomic swaps permitem transações peer-to-peer (P2P) entre indivíduos com diferentes criptomoedas em duas blockchains separadas, eliminando a necessidade de um intermediário (como uma exchange centralizada). Os atomic swaps permitem aos utilizadores negociarem ativos digitais de acordo com os contratos inteligentes auto-executáveis.

De um modo geral, os mecanismos alternativos oferecem diferentes soluções de compromisso em comparação com os livros de ordens. À medida que as finanças descentralizadas (DeFi) continuam a evoluir rapidamente, pode surgir um paradigma híbrido ou novo que estimule a inovação para além dos modelos atuais. Mas os livros de ordens continuarão provavelmente a dominar as exchanges centralizadas num futuro próximo.

Conclusão

Os livros de ordens mostram os preços a que os traders estão dispostos a comprar (bid) e a vender (ask) uma criptomoeda. São normalmente utilizados por exchanges de criptomoedas centralizadas, como a Exchange Crypto.com, e oferecem vários benefícios como liquidez, descoberta de preços, transparência e eficiência.

No entanto, existem alternativas aos livros de ordens, como o mecanismo AMM utilizado pelas DEX, a negociação OTC, a negociação direta e os atomic swaps.

Diligência é devida e faça a sua própria investigação

Todos os exemplos listados neste artigo são apenas para fins informativos. Não deve interpretar qualquer informação ou outro material como aconselhamento jurídico, fiscal, de investimento, financeiro, de segurança cibernética ou outro. Nada aqui contido constituirá uma solicitação, recomendação, endosso ou oferta por parte da Crypto.com para investir, comprar ou vender quaisquer moedas, tokens ou outros ativos cripto. Os retornos sobre a compra e venda de ativos cripto podem estar sujeitos a impostos, incluindo impostos sobre ganhos de capital, consoante a legislação em vigor. Quaisquer descrições dos produtos ou caraterísticas da Crypto.com são meramente ilustrativas e não constituem um endosso, convite ou solicitação.

O desempenho passado não é uma garantia ou previsão de desempenho futuro. O valor dos ativos cripto pode aumentar ou diminuir, e pode perder a totalidade ou um montante substancial do seu preço de compra. Ao avaliar um ativo digital, é essencial que faça a sua própria investigação e a devida diligência para fazer o melhor julgamento possível, uma vez que quaisquer compras serão da sua exclusiva responsabilidade.

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