ETF spot et futures sur le bitcoin : explications

Découvrez la différence entre les ETF spot et les ETF futures sur le BTC, et pourquoi les ETF spot BTC tardent à être approuvés par la SEC.

Nov 29, 2023
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Spot Vs Future Etfs F

Principaux enseignements :

  • Les fonds tradés en bourse, connus sous le nom d’ETF, sont des instruments d’investissement populaires qui offrent une exposition diversifiée à différents actifs et secteurs, et qui peuvent également être tradés comme des actions.
  • Les ETF Bitcoin permettent aux investisseurs de s’exposer au bitcoin sans posséder la cryptomonnaie en question. Il en existe deux types d’ETF principaux : les ETF spot (au comptant) et les ETF futures (à terme).
  • Les ETF spot sont conçus pour détenir des bitcoins réels, ce qui permet une exposition directe aux fluctuations de leur cours. Ils ne sont toutefois pas encore approuvés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en raison des inquiétudes liées à la manipulation du marché et aux risques de sécurité.
  • Les ETF futures suivent le cours du bitcoin au moyen de contrats à terme, ce qui offre une certaine flexibilité, mais ils s’accompagnent d’une expiration du contrat, d’une prorogation et d’autres risques associés aux marchés des contrats à terme.
  • Actuellement, plusieurs ETF futures ont été approuvés pour le marché américain, tandis qu’une douzaine de demandes d’ETF spot sont encore en suspens.

Qu’est-ce qu’un ETF ?

Les fonds tradés en bourse (ETF) sont devenus des instruments d’investissement de plus en plus populaires ces dernières années. Il s’agit essentiellement de fonds d’investissement tradés sur les marchés boursiers, qui offrent aux investisseurs une exposition à un portefeuille diversifié d’actifs.

Les ETF sont conçus pour suivre les performances d’un indice, d’un secteur ou d’une classe d’actifs spécifique. Ils offrent aux investisseurs la flexibilité et la commodité de trader comme une action, tout en offrant les avantages de la diversification.

Parmi les ETF de la finance traditionnelle (TradFi) les plus populaires, citons :

SPDR S&P 500 ETF (SPY) : Il suit les performances de l’indice S&P 500, qui comprend 500 des plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis.

Invesco QQQ Trust (QQQ) : Il suit les performances de l’indice Nasdaq-100, qui comprend 100 des plus grandes sociétés non financières cotées sur le marché boursier Nasdaq.

iShares Russell 2000 ETF (IWM) : Il suit les performances de l’indice Russell 2000, qui comprend 2 000 des plus petites entreprises américaines en termes de capitalisation boursière.

Introduction aux ETF bitcoin

Avec l’essor des cryptomonnaies, les ETF bitcoin sont devenus une option d’investissement populaire pour ceux qui souhaitent s’exposer au marché des monnaies numériques. Les ETF bitcoin permettent aux investisseurs de trader des bitcoins sans avoir à posséder l’actif sous-jacent.

Au lieu d’acheter directement des BTC, les investisseurs achètent des parts de l’ETF spot, ce qui représente une propriété proportionnelle des bitcoins détenus par le fonds.

Dans le cas des ETF futures, le fonds ne détient pas de bitcoins, mais acquiert une exposition synthétique au bitcoin par l’intermédiaire des marchés à terme.

Différences entre les ETF spot et futures sur le bitcoin

Les principales différences entre ces ETF spot et futures résident dans la manière dont ils suivent le cours du bitcoin et les actifs sous-jacents qu’ils détiennent. Voici comment :

ETF spot

Les ETF spot, également connus sous le nom d’ETF physiques, visent à suivre le cours du bitcoin en détenant la cryptomonnaie en question. Toutefois, aucun ETF spot n’a encore été approuvé par la SEC. En théorie, ces ETF consistent à acheter des bitcoins et à émettre des actions aux traders sur la base de la valeur des bitcoins détenus. En d’autres termes, les ETF spot sont conçus pour fournir aux investisseurs une exposition directe aux mouvements de prix du bitcoin.

Les ETF spot offrent plusieurs avantages aux investisseurs, car ils constituent un moyen simple et direct de trader sur le bitcoin sans avoir à gérer les complexités liées à l’achat et au stockage des cryptomonnaies. En outre, les ETF spot sont des instruments d’investissement réglementés, offrant un niveau de transparence et de surveillance qui pourrait ne pas être présent dans d’autres formes d’investissement dans le bitcoin.

Cependant, les ETF spot s’accompagnent également de leur propre lot de risques. L’un des principaux risques est la possibilité de vol ou de perte des bitcoins détenus par l’ETF. Les actifs sous-jacents étant conservés dans un portefeuille de cryptomonnaie, il existe un risque de piratage ou d’autres failles de sécurité. En outre, les ETF spot sont soumis à la volatilité et aux fluctuations du cours du bitcoin.

À l’heure actuelle, en novembre 2023, il n’existe pas d’ETF spot bitcoin sur le marché, mais plusieurs demandes sont en cours. Les seuls ETF bitcoin disponibles sont des ETF futures.

ETF futures

Les ETF futures, également connus sous le nom d’ETF basés sur des produits dérivés, ne détiennent pas la cryptomonnaie proprement dite. Au lieu de cela, ces ETF suivent le cours du bitcoin par le biais de contrats à terme, qui permettent aux traders de spéculer sur le prix futur d’un actif sans le posséder. Les ETF futures concluent des contrats pour acheter ou vendre du bitcoin à un prix et à une date prédéterminés en fonction des mouvements de prix des contrats futures sur le bitcoin.

Les ETF futures offrent plusieurs avantages par rapport aux ETF spot, car ils peuvent être particulièrement utiles sur des marchés volatils où les traders anticipent une baisse du prix du bitcoin. En outre, les ETF futures constituent un moyen plus efficace de s’exposer au bitcoin.

Toutefois, les ETF futures comportent également leur lot de risques. L’un des principaux risques est le risque d’expiration et de prorogation du contrat. Les contrats à terme ont une date d’expiration et, lorsqu’ils approchent de cette date, l’ETF doit vendre le contrat arrivant à expiration et en acheter un nouveau. Ce processus, connu sous le nom de rollover (ou prorogation), peut entraîner une augmentation des coûts et des erreurs de suivi potentielles.

Découvrez le fonctionnement des contrats à terme (futures) dans cet article d’introduction.

Les ETF futures sur le bitcoin actuellement disponibles sur le marché

Les seuls ETF bitcoin actuellement disponibles en novembre 2023 sont des ETF reposant sur des contrats à terme. Il s’agit notamment de :

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)

ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI)

VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF)

Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF)

Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ETF (MAXI)

Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF (BITS)

Il est important de noter que, bien que des efforts aient été faits pour introduire des ETF spot sur le bitcoin ou pour convertir certains de ces ETF futures (ci-dessus) en ETF spot, ils n’ont pas encore été approuvés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Pourquoi les ETF spot n’ont-ils pas été approuvés pour le bitcoin ?

Les ETF au comptant sont actuellement examinés par la SEC, qui gère les valeurs mobilières – une catégorie de produits financiers – aux États-Unis. Toutefois, en novembre 2023, les ETF spot pour le bitcoin n’ont pas encore été approuvés par la SEC.

La SEC a fait part de ses inquiétudes quant à l’absence d’un marché réglementé des crypt-monnaies d’une taille suffisante pour empêcher les manipulations du marché. Toutefois, des décisions récentes ont été prises par la SEC en faveur de la société de gestion de crypto Grayscale, ce qui augmente la probabilité d’approbation d’un ETF spot sur le bitcoin. Les tribunaux américains ont critiqué la SEC pour avoir approuvé des produits Bitcoin basés sur des contrats futures tout en refusant les ETF spot.

La SEC doit maintenant décider si elle approuve l’une des 12 demandes de création d’un ETF spot sur le bitcoin . Parmi les sociétés qui ont déposé une demande d’ETF spot sur le bitcoin figurent VanEck, ProShares, Invesco, Valkyrie Digital Assets, Galaxy Digital, Fidelity, WisdomTree, NYDIG Asset Management et Grayscale Investments.

Comparaison entre les ETF bitcoin spot et futures

Lorsque les investisseurs se demandent s’ils doivent investir dans des ETF bitcoin spot ou futures, il est important de comprendre les principales différences entre ces deux types d’ETF. Les ETF spot visent à offrir une exposition directe au prix du bitcoin, puisqu’ils détiennent la cryptomonnaie en question. En revanche, les ETF futures suivent le cours du bitcoin par le biais de contrats à terme.

Une autre différence entre les ETF spot et les ETF futures est la manière dont ils gèrent l’achat et la vente de bitcoins. Les ETF spot achètent et conservent le bitcoin dans un portefeuille custodial, tandis que les ETF futures concluent des contrats à terme pour suivre le cours du bitcoin.

En outre, les ETF spot permettent aux investisseurs de posséder le bitcoin sous-jacent, tandis que les ETF futures offrent une exposition au bitcoin par le biais de contrats de produits dérivés.

Conclusion

Les ETF spot et futures sur le bitcoin offrent aux investisseurs différents moyens de s’exposer au marché des monnaies numériques. Les ETF spot permettent de détenir directement des bitcoins et sont des instruments d’investissement réglementés, offrant simplicité et transparence. Les ETF futures, quant à eux, suivent le cours du bitcoin par le biais de contrats à terme.

Au moment de choisir entre les ETF spot et les ETF futures, les traders doivent tenir compte de leurs objectifs personnels, de leur tolérance au risque et des tendances du marché. Chaque type d’ETF présente ses propres avantages et risques, et le choix dépendra en fin de compte des préférences et des besoins de chacun.

Quel que soit le type d’ETF, il est important de mener des recherches approfondies et d’évaluer soigneusement les risques avant de prendre toute décision d’investissement.

Faites preuve de vigilance et effectuez vos propres recherches

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Les performances antérieures ne constituent pas une garantie ou un indicateur des performances futures. La valeur des cryptoactifs peut augmenter ou diminuer, et vous pourriez perdre la totalité ou une grande partie de vos achats. Lorsque vous analysez un actif crypto, il est essentiel que vous effectuiez vos recherches et que vous fassiez preuve de diligence afin de prendre la meilleure décision possible, car tout achat relève de votre seule responsabilité.

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