O que é o ETF à vista de Bitcoin IBIT da BlackRock?

O IBIT da BlackRock foi lançado em janeiro de 2024 e rapidamente se tornou o ETF de Bitcoin à vista mais popular. Veja como ele funciona por dentro.

Principais informações:

• A BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, lançou o iShares Bitcoin Trust (IBIT) no início de 2024.

• A aprovação de 11 ETFs de Bitcoin à vista pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em janeiro de 2024 representou uma grande mudança no cenário regulatório, refletindo a crescente demanda e confiança no Bitcoin como uma classe de ativos viável dentro do sistema financeiro tradicional (TradFi).

• Esse produto é especialmente atraente para investidores institucionais que buscam exposição regulamentada à criptomoeda.

• Desde o seu lançamento, a IBIT se tornou o produto negociado em bolsa (ETP) de Bitcoin mais negociado, contribuindo para o aumento da liquidez e para uma descoberta de preços potencialmente mais eficiente no mercado de Bitcoin.

• Estratégias como Dollar Cost Averaging (DCA) e reequilíbrio regular da carteira são recomendadas para gerenciar os riscos associados às flutuações de preço do Bitcoin.

Introdução

A aprovação de 11 fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA em janeiro de 2024 representou um marco significativo na aceitação geral de ativos digitais. Um dos 11 é o IBIT, o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock nos EUA, que oferece aos investidores uma nova maneira de obter exposição ao Bitcoin sem possuir e armazenar diretamente a criptomoeda.

Este artigo aborda o aumento dos ETFs de Bitcoin, a entrada da BlackRock no espaço cripto e o impacto potencial do IBIT no mercado de Bitcoin.

A ascensão dos ETFs de Bitcoin

Breve histórico dos ETFs de Bitcoin

A jornada dos ETFs de Bitcoin começou anos atrás, com os gêmeos Winklevoss solicitando o primeiro ETF de Bitcoin quando o Bitcoin estava sendo negociado a apenas US$ 90. Apesar de seu início precoce, a proposta dos gêmeos foi rejeitada pela SEC, citando preocupações sobre os riscos do mercado de criptomoedas. Essa rejeição deu o tom para os anos seguintes, com a SEC recusando mais de uma dúzia de propostas de ETFs de Bitcoin.

Cenário regulatório

A abordagem cautelosa da SEC decorreu de preocupações com a manipulação do mercado e a proteção do investidor no espaço das criptomoedas. Essa postura levou a uma série de rejeições, incluindo um dia notável em agosto de 2018, quando nove ETFs de Bitcoin propostos foram rejeitados simultaneamente. No entanto, o cenário começou a mudar em outubro de 2021 com o lançamento do primeiro ETF de Bitcoin listado nos EUA, o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), um ETF de futuros de Bitcoin que ganhou US$ 1 bilhão em ativos em apenas dois dias.

Demanda do mercado

Apesar dos obstáculos regulatórios, a demanda por ETFs de Bitcoin continuou forte, principalmente entre os investidores institucionais que buscam uma forma regulamentada de obter exposição ao mercado de criptomoedas. Essa demanda foi impulsionada pelos possíveis benefícios dos ETFs de Bitcoin, como o aumento da liquidez, a redução dos riscos de custódia e a capacidade de negociar em exchanges tradicionais. A aprovação de ETFs de Bitcoin à vista pela SEC em 10 de janeiro de 2024 foi um marco significativo, com 11 ETFs aprovados simultaneamente. Esse desenvolvimento levou a um aumento nos volumes diários de negociação de ETFs, atingindo um pico de quase US$ 10 bilhões em março. Embora os volumes diários do tenham caído desde então, eles ainda são negociados consistentemente na casa dos bilhões, com uma alta de US$ 3 bilhões em outubro no momento em que este artigo foi escrito.

A entrada da BlackRock no mercado cripto

Histórico da BlackRock

A BlackRock, uma empresa global de gestão financeira sediada nos Estados Unidos, evoluiu de uma start-up de oito pessoas para a maior empresa de gestão de ativos do mundo nos últimos 30 anos. A BlackRock oferece uma ampla gama de produtos e serviços financeiros, incluindo fundos mútuos, ETFs, planejamento de aposentadoria e gestão de riscos.

Motivação por trás do IBIT

A entrada da BlackRock no mercado de criptomoedas com o iShares Bitcoin Trust (IBIT) reflete a crescente demanda por investimentos em criptomoedas, particularmente entre os traders da geração do milênio (83% dos milionários da geração do milênio possuem criptomoedas) e a classe de ativos de criptomoedas, que cresceu para mais de US$ 1 trilhão em uma década.

O rápido sucesso do fundo IBIT, ultrapassando US$ 1 bilhão em ativos sob gestão (AUM) em sua primeira semana de negociação, demonstra a forte demanda dos usuários e o crescente interesse em veículos financeiros tradicionais regulamentados (TradFi) para exposição ao Bitcoin.

IBIT: ETF de Bitcoin à vista da BlackRock nos EUA

Visão geral do IBIT

O objetivo principal da IBIT é refletir o desempenho do preço do Bitcoin. Ela permite que os usuários acessem o Bitcoin por meio de um produto negociado em bolsa (ETP) sem a necessidade de propriedade direta do Bitcoin. Como o ETP de Bitcoin mais negociado desde seu lançamento, a IBIT oferece taxas mais baixas do que alguns de seus concorrentes.

Bitcoin: O ativo subjacente

O ativo subjacente da IBIT é o Bitcoin. Desde a sua criação em 2008 por um indivíduo ou grupo usando o pseudônimo Satoshi Nakamoto, o Bitcoin, muitas vezes chamado de “ouro digital“, cativou o mundo financeiro e veio a se tornar a principal moeda digital do mundo, celebrada por sua autonomia, segurança e potencial como reserva de valor.

Lançado em 2009, o Bitcoin opera independentemente de qualquer autoridade central, como um governo ou banco, e é usado para comprar bens e serviços online ou trocado por outras criptomoedas. Ele se baseia em uma tecnologia chamada blockchain, um ledger descentralizado que registra todas as transações feitas na rede e não tem propriedades físicas, existindo apenas em formato digital. Cada transação de Bitcoin é registrada na blockchain, tornando-a transparente e auditável.

Como grande parte da população global continua sem acesso a bancos, ou seja, sem acesso a serviços financeiros ou capacidade de se qualificar para contas bancárias, o Bitcoin é capaz de proporcionar inclusão financeira, pois qualquer pessoa com uma conexão à Internet pode, em princípio, acessar e usar o Bitcoin, independentemente de sua localização.

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Estrutura e operações da IBIT

Administração dos fundos

O IBIT é administrado pela BlackRock, enquanto o ativo subjacente do Bitcoin é mantido por uma exchange de criptomoedas. As participações em Bitcoin do fundo são armazenadas em uma combinação de carteiras quentes e frias, garantindo altos níveis de segurança. Essa abordagem elimina a necessidade de gerenciar carteiras digitais ou navegar pela autocustódia de criptoativos.

Precificação e cálculo do NAV

O valor do ativo líquido (NAV) da IBIT é calculado diariamente com base no preço de mercado vigente do Bitcoin, proporcionando aos investidores transparência no desempenho do fundo. O administrador avalia o Bitcoin do fundo usando o CF Benchmarks Index. É importante observar que a quantidade de Bitcoin representada pelas ações da IBIT diminuirá com o tempo devido a taxas e despesas. Sem aumentos suficientes no preço do Bitcoin para compensar essa redução, o preço das ações pode cair.

IBIT versus outras opções de investimento em Bitcoin

Ao considerar investimentos em Bitcoin, os investidores têm várias opções para escolher. Veja abaixo como a IBIT se compara a outros métodos de investimento.

Propriedade direta de Bitcoin

A propriedade direta de Bitcoin envolve a compra e o armazenamento da criptomoeda pelos próprios traders. Embora esse seja o único método que oferece aos detentores controle total sobre seus ativos, ele exige o gerenciamento de carteiras digitais e a navegação em acordos de custódia complexos. Diferentemente dos ETFs de Bitcoin, manter o BTC diretamente não envolve taxas de administração que reduzem o valor dos ativos ao longo do tempo. As únicas taxas devidas são as taxas de negociação.

ETFs de Futuros de Bitcoin

Os ETFs de futuros de Bitcoin, como o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), investem em contratos futuros de Bitcoin em vez de manter a criptomoeda real. Isso os torna um produto derivativo.

Esses ETFs podem passar por volatilidade adicional devido ao risco de base e alavancagem usados em contratos futuros. O IBIT, por outro lado, é um ETF à vista que detém Bitcoin de fato, proporcionando uma exposição mais direta aos movimentos de preço.

Outros ETFs de Bitcoin à vista

Embora todos os ETFs de Bitcoin à vista acompanhem o desempenho do Bitcoin, eles diferem em termos de taxas e gerenciamento. O IBIT, administrado pela BlackRock, atualmente tem um índice de despesas de 0,25%. Comparativamente, o Grayscale’s Bitcoin Trust cobra 1,5%, enquanto o Franklin Templeton’s Digital Holding Trust cobra 0,19%, sendo que este último oferece as taxas mais baixas de todos os ETFs de Bitcoin à vista (no momento em que este artigo foi escrito).

Impacto potencial do IBIT no mercado de Bitcoin

Aumento da adoção institucional

À medida que o mercado de criptomoedas amadurece, mais entidades financeiras estão incorporando ETFs de criptomoedas em seus portfólios, sinalizando uma confiança crescente nos ativos digitais. O IBIT é o maior dos 11 ETFs à vista aprovados. O acesso simplificado e a conformidade regulatória o tornam atraente para as instituições, permitindo que elas integrem facilmente o Bitcoin aos portfólios existentes.

Descoberta de preços e liquidez

A IBIT tem sido a ETP de Bitcoin mais negociada desde seu lançamento, o que pode levar a custos de transação mais baixos para os detentores. A maior liquidez que flui para o Bitcoin por meio do acesso à TradFi facilita a compra e venda de grandes quantidades sem afetar significativamente os preços de mercado. Além disso, o aumento do volume de negociação pode contribuir potencialmente para uma descoberta de preços mais eficiente no mercado de Bitcoin.

Considerações sobre a volatilidade do mercado

Embora a IBIT ofereça exposição ao Bitcoin em um pacote TradFi, os detentores ainda devem estar cientes da volatilidade da moeda. O preço do Bitcoin pode sofrer quedas longas e repentinas, o que alguns traders veem como oportunidades, mas os HODLers talvez não.

No entanto, ela ainda tem uma correlação tipicamente baixa com ativos tradicionais, como ações e títulos; portanto, horizontes de tempo longos podem proporcionar um efeito diversificador modesto em um portfólio. Para lidar com a volatilidade, considere o uso de métodos comuns de gerenciamento de portfólio, como Dollar Cost Averaging e rebalanceamento regular.

Conclusão

A entrada da BlackRock no mercado de Bitcoin com o IBIT teve um impacto significativo no cenário das criptomoedas, preenchendo a lacuna entre as finanças tradicionais e os ativos digitais. O lançamento do IBIT, juntamente com outros ETFs de Bitcoin à vista, marca um ponto de virada na aceitação geral das criptomoedas, levando a uma maior adoção institucional e a uma melhor liquidez do mercado.

Como o mercado de criptomoedas continua a evoluir, o IBIT oferece um veículo regulamentado para o investimento em Bitcoin. No entanto, os investidores devem ter em mente a volatilidade inerente das criptomoedas e usar estratégias comuns de gerenciamento de portfólio para navegar pelos riscos potenciais.

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