O que são ETFs de Bitcoin e Ethereum e como funcionam?

Os ETFs de Bitcoin e Ethereum são veículos de investimento que rastreiam o preço do BTC e do ETH – e podem trazer maior liquidez, estabilidade e adoção mainstream para o mercado de criptomoedas.

Principais conclusões:

• Os ETFs, ou Exchange-Traded Funds (“fundos negociados em exchange”), acompanham o desempenho de um ativo subjacente e oferecem exposição diversificada a vários ativos, proporcionando liquidez e flexibilidade para os traders.

• Os ETFs de Bitcoin e Ethereum simplificam a negociação mantendo a criptomoeda como seu ativo subjacente e emitindo ações que acompanham seu preço.

• Os ETFs de Bitcoin à vista possuem diretamente o Bitcoin, enquanto os ETFs de Bitcoin futuro usam contratos futuros regulamentados pela CFTC para acompanhar o preço do Bitcoin, cada um com seu próprio perfil de risco e vantagens.

• A adoção em larga escala dos ETFs de criptomoeda depende da abordagem das preocupações regulatórias e da criação de um ecossistema confiável, equilibrando a inovação e a proteção do trader.

O que são ETFs?

Os ETFs são veículos de investimento que normalmente acompanham o desempenho de um ativo subjacente, como uma ação, um índice de ações, uma commodity ou uma cesta de commodities (como criptomoedas). Eles consistem em um único ativo ou em uma combinação de vários tipos de investimentos por meio de seu mecanismo de financiamento, mas podem ser negociados como ações nas bolsas de valores dos EUA. Os ETFs são projetados para oferecer aos investidores exposição ao ativo (ou ativos) subjacente, mas com algumas vantagens distintas.

Como são negociados em bolsas de valores, os ETFs permitem que os investidores os comprem e vendam durante todo o dia de negociação a preços de mercado. Isso proporciona liquidez e flexibilidade em comparação com os fundos mútuos tradicionais. Os ETFs oferecem aos investidores a oportunidade de obter ampla exposição e diversificação no mercado, além de custos potencialmente mais baixos em comparação com os fundos gerenciados ativamente. Eles são uma opção de investimento popular para investidores individuais e institucionais que buscam uma estratégia de investimento passiva.

O que são ETFs de Bitcoin?

Os ETFs de Bitcoin são fundos negociados em bolsa que acompanham o valor do Bitcoin, oferecendo aos investidores uma oportunidade de obter exposição à criptomoeda por meio de bolsas de valores tradicionais. Esses ETFs visam a simplificar o processo de negociação de Bitcoin, oferecendo um veículo de investimento regulamentado e transparente. Atualmente, há dois tipos de ETFs de criptomoeda nos EUA: ETFs de mercado à vista e ETFs de mercado futuro.

Até o momento, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos EUA só aprovou ETFs do Mercado de Futuros para Bitcoin e Ethereum, mas ainda não aprovou nenhum ETF Spot de Bitcoin ou Ethereum. Explicamos as diferenças abaixo.

Prós dos ETFs de Bitcoin e Ethereum

A introdução de ETFs de futuros de Bitcoin e Ethereum teve várias implicações no mercado de criptomoedas. Esses ETFs oferecem uma forma mais acessível e regulamentada para os investidores tradicionais participarem dos mercados de Bitcoin e Ethereum, potencialmente atraindo mais capital e aumentando a liquidez. Isso poderia levar a uma maior estabilidade de preços e menor volatilidade, já que os ETFs introduzem uma nova camada de investimento institucional.

Os ETFs à vista, inclusive sobre Bitcoin e Ethereum, também poderiam contribuir para a legitimação e a adoção generalizada de criptomoedas, trazendo-as para a estrutura dos mercados financeiros tradicionais (TradFi). Isso poderia potencialmente levar a uma maior aceitação e integração das criptomoedas nos sistemas financeiros existentes. Visto que o ETF Spot detém o(s) ativo(s) subjacente(s), ele também cria a oportunidade de compra e manutenção de longo prazo do(s) ativo(s) subjacente(s) pelo ETF.

A Grayscale, a empresa por trás do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que é um dos maiores e mais conhecidos produtos de investimento em Bitcoin, está atualmente tentando converter o GBTC em um ETF. O GBTC permite que os investidores obtenham exposição ao Bitcoin por meio de uma conta de corretagem tradicional sem a necessidade de uma carteira de criptomoeda separada. Esse exemplo mostra como os ETFs de Bitcoin oferecem um caminho de investimento conveniente e familiar para investidores interessados em criptomoedas.

Riscos dos ETFs de Bitcoin

Entretanto, é importante observar que os ETFs de Bitcoin também apresentam certos riscos. Um dos principais riscos é a correlação entre o preço das ações do ETF e o preço do Bitcoin. Se o preço do Bitcoin sofrer flutuações significativas, o valor das ações do ETF também poderá ser afetado. Além disso, é possível que o preço das ações do ETF não acompanhe de perto o preço do Bitcoin, ou as ações podem, às vezes, ser negociadas com desconto ou prêmio em relação ao Bitcoin subjacente real que o ETF detém.

Qual é a diferença entre ETFs de criptomoeda à vista e futuros?

Os ETFs de Bitcoin à vista e os ETFs de Bitcoin de futuros são dois tipos diferentes de fundos negociados em bolsa que permitem que os investidores obtenham exposição aos movimentos de preço do Bitcoin. Abaixo está uma explicação abrangente das diferenças entre os ETFs de Bitcoin à vista e de futuros:

Ativos subjacentes: Os ETFs de Bitcoin à vista mantêm diretamente o Bitcoin como seu ativo subjacente. Isso significa que o fundo possui e gerencia o Bitcoin real. O preço do ETF acompanha o movimento do preço do Bitcoin e tem vários mecanismos incorporados para garantir que os preços permaneçam correlacionados.

Por outro lado, os ETFs de Bitcoin de futuros mantêm contratos de futuros que normalmente têm o Bitcoin como ativo subjacente. Esses contratos representam um acordo para comprar ou vender Bitcoin a um preço predeterminado em uma data futura.

Mecanismos de negociação: Os ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum acompanham o preço em tempo real do Bitcoin ou Ethereum. Por exemplo, quando os investidores compram ações de um ETF à vista de Bitcoin, o fundo compra e mantém o valor equivalente de Bitcoin. Os clientes do ETF, às vezes, podem resgatar ações do ETF e receber o ativo subjacente por meio do processo de resgate. Assim, o ETF tem mecanismos incorporados para garantir que o preço das ações esteja diretamente correlacionado ao preço do Bitcoin.

Os ETFs de futuros de Bitcoin, por outro lado, mantêm – e, portanto, acompanham – o preço dos contratos futuros de Bitcoin. Esses contratos são negociados em bolsas de futuros regulamentadas e têm uma data de vencimento. O desempenho do ETF está vinculado ao desempenho desses contratos futuros e não ao preço à vista do Bitcoin.

Perfis de risco: Os ETFs de Bitcoin à vista apresentam os riscos associados à posse e ao gerenciamento do Bitcoin. Esses riscos incluem volatilidade de preços, preocupações com segurança e incertezas regulatórias. O valor do ETF pode flutuar com base nos movimentos de preço do Bitcoin.

Os ETFs de Bitcoin de futuros introduzem riscos adicionais, como o risco de expiração do contrato de futuros e o potencial de discrepâncias de preço entre o preço de futuros e o preço à vista do Bitcoin. Esses ETFs também apresentam riscos de mercado e de liquidez associados à negociação de futuros.

Vantagens e desvantagens: Os ETFs de Bitcoin à vista oferecem aos investidores exposição direta aos movimentos de preço do Bitcoin. Eles são relativamente simples e fáceis de entender. Os investidores podem se beneficiar do potencial de alta da valorização do preço do Bitcoin.

Os ETFs de Bitcoin de futuros oferecem uma maneira de os investidores ganharem exposição ao Bitcoin por meio de contratos de futuros. Eles oferecem mais flexibilidade em termos de negociação e, no momento, estão mais prontamente disponíveis devido aos maiores desafios regulatórios em torno dos ETFs de Bitcoin à vista.

No entanto, os dois tipos de ETFs de Bitcoin apresentam algumas desvantagens. A volatilidade dos preços e as incertezas regulatórias no mercado de criptomoedas podem afetar o valor dos ETFs. Além disso, os riscos associados à negociação de futuros, como a expiração do contrato e discrepâncias de preço, devem ser cuidadosamente considerados.

Por que a SEC está atrasando a aprovação de ETFs à vista?

Atualmente, os ETFs de futuros de Bitcoin e Ethereum já estão no mercado, enquanto várias empresas financeiras solicitaram o lançamento de ETFs de Bitcoin e Ethereum Spot nos EUA. No entanto, até o momento, esses pedidos foram negados.

A SEC é a comissão de valores mobiliários dos EUA e o órgão regulador dos valores mobiliários financeiros no mercado, uma categoria de ativos na qual os ETFs se enquadram. Até o momento, a SEC atrasou a aprovação dos ETFs Bitcoin e Ethereum à vista, principalmente devido a preocupações relacionadas à possível manipulação do mercado e à proteção do investidor, de acordo com suas declarações. O órgão regulador afirma adotar uma abordagem cautelosa para garantir que as salvaguardas adequadas estejam em vigor antes de conceder a aprovação.

A SEC afirma que deseja abordar os possíveis riscos associados às criptomoedas e garantir que os investidores estejam adequadamente protegidos de quaisquer atividades fraudulentas ou práticas manipuladoras. Apesar dos atrasos, há um interesse institucional crescente em criptomoedas, o que poderia eventualmente levar à aprovação de ETFs Spot de Bitcoin e Ethereum e até mesmo de ETFs Spot de outras criptomoedas.

Conclusão – os próximos passos para os ETFs de Bitcoin e Ethereum

Os ETFs de Bitcoin e Ethereum têm o potencial de revolucionar o mercado de criptomoedas, fornecendo um veículo de investimento regulamentado e acessível para investidores de varejo e institucionais. Embora atualmente existam dois tipos principais de ETFs de Bitcoin e Ethereum – à vista e de futuros, cada um com seus próprios riscos e vantagens – a conversa tem se concentrado principalmente nos ETFs à vista. O atraso da SEC na aprovação dos ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum se deve principalmente a preocupações relacionadas à manipulação do mercado e à proteção do investidor.

Entretanto, com o crescente interesse institucional em criptomoedas e o desenvolvimento de salvaguardas robustas, é possível que vejamos um ETF à vista de Bitcoin ou Ethereum aprovado em um futuro próximo. Uma vez aprovados, os ETFs Spot Bitcoin ou Ethereum poderiam trazer maior liquidez, estabilidade e adoção convencional ao mercado de criptomoedas – abrindo a porta para outros ETFs à vista em outras criptomoedas.

À medida que o cenário regulatório continua a evoluir e amadurecer, é fundamental que os participantes do mercado e os órgãos reguladores colaborem e estabeleçam uma estrutura que atinja um equilíbrio entre inovação e proteção ao investidor. Em última análise, o futuro dos ETFs de criptomoeda, começando com Bitcoin e Ethereum, depende da capacidade de abordar as preocupações regulatórias e criar um ecossistema confiável que inspire confiança nos investidores.

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