Tokenomique de Solana : Tout ce qu’il faut savoir

La tokenomique de Solana repose sur des récompenses de staking, des programmes de vesting et des contrôles de l’inflation. Voici comment cela fonctionne.

Introduction

En tant que l’une des plateformes blockchain à la croissance la plus rapide, l’approche unique de Solana en matière de distribution de son jeton natif SOL, de gestion de l’offre et d’incitations économiques a suscité un intérêt généralisé. Il est essentiel de comprendre ces aspects pour saisir le potentiel et les limites de l’écosystème Solana.

Dans cette étude approfondie, nous explorons l’offre circulante, l’offre maximale et l’offre totale, ainsi que le taux d’inflation de Solana, son taux de combustion et son caractère inflationniste ou déflationniste. En outre, nous examinons le calendrier de déverrouillage de Solana, le diagramme d’approvisionnement et la manière dont sa tokénomique soutient son écosystème florissant de finance décentralisée (DeFi).

Qu’est-ce que Solana (SOL) ?

Plateforme blockchain connue pour sa vitesse et son efficacité, Solana vise à relever les défis de l’évolutivité et de la vitesse auxquels sont confrontées de nombreuses blockchains existantes. Lancée en 2020, la vision de Solana est celle d’un monde où les applications décentralisées (dapps) et les projets de crypto-monnaie peuvent atteindre un débit plus élevé et une latence plus faible sans compromettre la sécurité. La plateforme offre une infrastructure robuste qui permet aux développeurs de créer une large gamme d’applications, des protocoles DeFi aux places de marché de jetons non fongibles (NFT).

Pour en savoir plus sur Solana, consultez notre article approfondi .

La tokenomique de Solana

La tokénomique est le modèle économique d’une crypto-monnaie qui influence sa valeur et son utilité, y compris ses mécanismes d’approvisionnement, de distribution et d’incitation. La tokénomique de Solana est conçue pour soutenir la croissance et la durabilité de la plateforme, les incitations des participants étant alignées sur la sécurité et la décentralisation du réseau.

Distribution et allocation des jetons SOL

Il est essentiel de comprendre la distribution et l’allocation des jetons de Solana pour saisir les aspects économiques de cette plateforme blockchain. Lors du lancement du réseau de Solana, 500 millions de SOL ont été créés dans le bloc de genèse. Depuis lors, l’offre totale a diminué en raison de la combustion des frais de transaction et des événements de réduction des jetons.

L’offre totale de SOL est calculée comme le nombre de tokens (verrouillés ou déverrouillés) générés par le bloc de genèse ou l’inflation du protocole moins tous les tokens qui ont été brûlés (via des frais de transaction ou d’autres moyens) ou réduits. Ce plafond prédéfini signifie qu’aucun jeton supplémentaire ne sera généré au-delà de cette limite, ce qui influe sur la proposition de valeur à long terme de SOL.

Réserve communautaire et attributions d’équipes

Une partie importante des jetons SOL a été mise de côté pour la communauté et l’équipe derrière Solana. La réserve communautaire, gérée par la Fondation Solana, a reçu la plus grande allocation, avec 38,89% de l’offre totale. Cette allocation substantielle démontre l’engagement de Solana en faveur d’une croissance et d’un développement axés sur la communauté.

Les membres de l’équipe et la Fondation Solana ont reçu respectivement 12,79 % et 10,46 % de l’offre totale. Il convient de noter que la distribution des jetons SOL a soulevé des questions sur la décentralisation de Solana. Certains ont exprimé des inquiétudes quant à la part importante de l’offre de SOL détenue par des investisseurs en capital-risque et des investisseurs privés.

Pour gérer la libération des jetons au fil du temps, Solana met en œuvre un calendrier d’acquisition. Cette approche permet de contrôler l’offre en circulation et la pression potentielle de vente au fur et à mesure que le protocole mûrit. Le calendrier d’acquisition s’étend généralement sur plusieurs mois ou années, alignant les intérêts des parties prenantes de sur le succès à long terme du protocole.

Globalement, l’offre totale de jetons SOL au moment de la rédaction est d’environ 590 millions sans plafond, et l’offre en circulation est d’environ 479 millions, ce qui représente plus de 80 % de l’offre totale. L’offre non circulante, qui s’élève à environ 117 millions de SOL, est soit bloquée sur des comptes d’enjeux, soit détenue par Solana Labs et la Solana Foundation.

Modèle inflationniste

Lors de son lancement, SOL disposait d’une offre totale initiale de 500 millions de jetons, mais il n’y avait pas d’offre maximale plafonnée. Au lieu de cela, le protocole Solana a utilisé un modèle d’inflation unique (appelé “calendrier d’inflation”) pour récompenser les validateurs du réseau et les détenteurs de jetons, en créant automatiquement de nouveaux jetons selon un calendrier d’inflation prédéterminé. Ce modèle est conçu pour encourager la participation au réseau tout en gérant l’offre globale de SOL.

Calendrier d’inflation : Le calendrier d’inflation du réseau décrit la manière dont le protocole émet des SOL et sert de description déterministe de l’émission de jetons au fil du temps, qui est décrite de manière unique par trois paramètres : Le taux d’inflation initial, le taux de désinflation et le taux d’inflation à long terme. Le taux d’inflation initial de Solana a été fixé à 8 % par an, diminuant de 15 % (appelé taux de désinflation) d’une année sur l’autre, avec un taux d’inflation fixe à long terme de 1,5 % par an. Ce modèle désinflationniste vise à équilibrer la croissance initiale du réseau et la stabilité à long terme.

Dans le même ordre d’idées, nous observons l’offre totale de SOL (en millions) au fil du temps, en commençant par une offre totale initiale de 488 587 349 SOL, qui simule l’inflation à partir de l’offre totale au 25 janvier 2020.

Toutes les émissions inflationnistes sont distribuées aux détenteurs de jetons en fonction du montant de SOL qu’ils ont misé, plus les validateurs qui prennent une commission sur les récompenses générées par le SOL délégué, comme indiqué ci-dessous.

Taux d’inflation effectif : Le taux d’inflation réel est influencé par divers facteurs, tels que la réduction simultanée des jetons, où le principal mécanisme de combustion des jetons consiste à brûler une partie de chaque frais de transaction, 50 % (initialement) des frais étant brûlés et le reste étant conservé par le validateur qui traite la transaction. En outre, des facteurs tels que la perte de clés privées et les événements de slashing peuvent également avoir un impact sur le taux d’inflation.

Récompenses de jalonnement et économie des validateurs

Le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS) de Solana permet aux détenteurs de jetons SOL de miser leurs jetons pour sécuriser le réseau et valider les transactions, en gagnant potentiellement des récompenses en retour. Le rendement de la mise est principalement déterminé par la fraction de SOL mise sur le réseau. Les validateurs jouent notamment un rôle crucial dans l’écosystème de Solana, qui est conçu pour assurer leur pérennité dans la sécurisation du réseau.

Types de récompenses

Les validateurs peuvent générer des revenus à partir de trois sources principales : les commissions d’inflation, les récompenses de blocs et les pourboires de la valeur maximale extractible (VME).

• Commission d’inflation : Solana cherche à récompenser les stakers et les validateurs pour la sécurisation du réseau par l’émission de nouveaux jetons sur la base de son modèle inflationniste. Les validateurs peuvent recevoir des récompenses en soumettant des votes valides sur des blocs lorsqu’ils sont choisis comme leader du slot, et la valeur de la récompense est basée sur le poids de l’enjeu du validateur à la fin de chaque époque .
  
• Récompenses de bloc : Les récompenses de bloc consistent en des frais de base et des frais de priorité qui peuvent être attribués à un validateur lorsqu’il propose avec succès un bloc en tant que leader du créneau. Les frais de base sont fixés à 0,000005 SOL par signature (au moment de la rédaction), tandis que les frais de priorité sont déterminés par l’expéditeur et augmentent en fonction de la demande de transactions.
  
• MEV Tips : Les conseils MEV désignent le profit potentiel généré par la réorganisation des transactions au sein des blocs de la blockchain.
  
• Staking Yield : Le rendement de la mise désigne le taux de rendement des SOL misés sur le réseau, qui est basé sur le taux d’inflation actuel, le nombre total de SOL misés sur le réseau et le temps de disponibilité et la commission (frais) d’un validateur individuel.
  
• Dépenses des validateurs : La structure primaire des dépenses des validateurs comprend les coûts du matériel, les coûts opérationnels (y compris le vote sur la chaîne et la bande passante des données) et le coût d’opportunité du capital. En particulier, les coûts de vote peuvent être importants, les validateurs de dépensant environ 0,000005 SOL par transaction de vote, ou 2 à 3 SOL par époque (432 000 créneaux) pour les transactions de vote.

Pour soutenir les nouveaux validateurs, la Fondation Solana a mis en place le programme de délégation de la Fondation Solana (SFDP), qui vise à compenser les coûts de validation initiaux et à améliorer la décentralisation du réseau. Dans le cadre de ce système, la Fondation couvre les frais de vote des validateurs au cours de leur première année, avec une réduction progressive au fil du temps.

Il est important de noter que miser sur Solana comporte certains risques. Bien que le slashing (la destruction des jetons mis en jeu à titre de mesure punitive) ne soit pas automatique sur Solana, il peut se produire dans certaines conditions, par exemple – et spécifiquement – si un validateur agit de manière malveillante ou manque à ses responsabilités, par exemple en provoquant l’arrêt du réseau ou en étant constamment hors ligne. Ce mécanisme incite les validateurs à maintenir des normes de performance et de sécurité élevées.

Mesures de durabilité à long terme

Le modèle tokénomique de Solana intègre plusieurs mesures visant à garantir la durabilité à long terme et la sécurité du réseau. Les faibles frais de transaction de la plateforme, combinés à son débit élevé, visent à attirer les utilisateurs et les développeurs, ce qui pourrait accroître l’utilisation et la valeur du réseau au fil du temps.

Le mécanisme de combustion, où 50% (initialement) de chaque frais de transaction est détruit, fournit un aspect déflationniste aux tokenomics de Solana. Cela peut aider à compenser l’inflation et potentiellement augmenter la valeur des jetons restants en créant une rareté.

Toutefois, il convient de noter que le modèle économique actuel de Solana est confronté à certains défis. Tout d’abord, le taux d’inflation actuel de Solana est de ~5%, avec une baisse prévue à 1,5% au fil du temps. Ce taux reste élevé par rapport au taux d’inflation d’Ethereum, qui est d’environ 0,5 %. En outre, bien que le réseau n’exige pas un montant minimal de mise, les validateurs peuvent avoir besoin d’un montant de mise beaucoup plus élevé que sur Ethereum pour couvrir leurs coûts lorsque l’utilisation du réseau est faible.

Pour relever ces défis, Solana s’attache à favoriser la croissance de l’écosystème, à encourager l’adoption par les développeurs et à établir des partenariats stratégiques. Ces initiatives visent à accroître l’utilisation du réseau, ce qui pourrait se traduire par une augmentation des revenus tirés des frais et par un modèle économique plus durable à long terme.

Conclusion

Les tokenomics et les mesures de sécurité du réseau de Solana sont conçus pour créer un écosystème équilibré qui incite à la participation, garantit la sécurité du réseau et vise la durabilité à long terme. Bien que des défis subsistent, les développements en cours et les ajustements du modèle économique visent à résoudre ces problèmes et à renforcer la position de Solana dans le paysage de la blockchain.

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