Alpha Navigator : À la quête de l’Alpha [Mars 2025]

La performance des actifs était mitigée. Les cryptomonnaies, les actions et les obligations ont diminué, tandis que la performance des actifs réels a été mitigée. En mars, le président américain Donald Trump a signé un décret pour établir une réserve stratégique américaine de bitcoin et un stock d’actifs numériques.

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Résumé exécutif

• La performance des actifs était mitigée. Les cryptomonnaies, les actions et les obligations ont diminué, tandis que la performance des actifs réels a été mitigée.

• Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a maintenu les taux d’intérêt inchangés entre 4,25 % et 4,50 %, conformément aux attentes, et prévoit toujours deux baisses de taux en 2025. Elle prévoit actuellement que l’économie américaine augmentera de 1,7 % en 2025 (en baisse de 0,4 % par rapport à l’estimation précédente de décembre), tandis que l’inflation sous-jacente devrait croître de 2,8 % par an (en hausse de 0,3 % par rapport à l’estimation précédente). Du côté macroéconomique, le président américain Donald Trump a annoncé des droits de douane « réciproques » qui auront un impact sur ses partenaires commerciaux. Cela inclut un tarif de base de 10 % pour les pays qui exportent vers les États-Unis, tandis que certains pays feront face à des tarifs plus élevés.

• Les principaux événements macro en avril incluent les décisions de taux d’intérêt de la zone euro, du Canada, de la Chine et de la Nouvelle-Zélande, ainsi que les annonces du PIB du premier trimestre de la Chine, de l’UE et des États-Unis.

• La corrélation de performance d’un mois avec l’or a diminué et tourné négatif avec certains indices d’actions, y compris S&P 500 et Nasdaq-100.

• Les ETF BTC spot aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 680 millions de dollars en mars. Le président américain Donald Trump a signé un décret pour établir une réserve stratégique américaine de bitcoin et un stock d’actifs numériques, sans achat immédiat prévu de bitcoin. Trump a également publié sur sa plateforme Truth Social que la réserve de crypto inclurait XRP, SOL et ADA. En outre, le Président a annoncé plusieurs actualités tarifaires dans le mois.

• Le trader de paires neutres au marché (Market-Neutral Pair Trader) recherche des tokens fortement corrélés et des opportunités de trading de paires market-neutral. La paire ARB/OP (0,89) a affiché la plus forte corrélation de prix, suivie de DOT/ATOM (0,86) et DOT/POL (0,85).

• Pour la paire BTC vs. ETH, le ratio de prix (prix du BTC divisé par le prix de l’ETH) a encore augmenté au-delà du niveau de déviation standard (SD) de 2 en mars.

• Nos analyses de facteurs de style suivent la dynamique, la valeur, la croissance et le risque pour les catégories Layer-1, Layer-2, DeFi, Gaming et NFT. Ci-dessous l’écran pour les principaux tokens crypto par capitalisation de marché dans la catégorie Layer-1 et Layer-2. La plupart des jetons L1 et L2 ont chuté, sauf CRO (+38,1 %), TON (+17,1 %), ADA (+4,1 %) et BNB (+2,4 %).

• Notre section événements présente les événements récents et à venir pour les tokens sélectionnés, ainsi que les événements macroéconomiques importants.

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L’équipe Research & Insights

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