¿Qué son los ETFs de Bitcoin y Ethereum y cómo funcionan?

Los ETFs de Bitcoin y Ethereum son vehículos de inversión que siguen el precio de BTC y ETH y podrían aportar mayor liquidez, estabilidad y adopción generalizada al mercado de las criptomonedas.

Apr 08, 2024
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Btc Etfs

Principales consideraciones:

  • Los ETFs, o fondos cotizados en bolsa, siguen el comportamiento de un activo subyacente y ofrecen una exposición diversificada a varios activos, proporcionando liquidez y flexibilidad a los traders.
  • Los ETFs de Bitcoin y Ethereum simplifican la operativa al mantener la criptomoneda como activo subyacente y emitir acciones indexadas a su cotización.
  • Los ETFs de Bitcoin al contado poseen directamente bitcoines, mientras que los ETFs de Bitcoin de futuros utilizan contratos de futuros regulados por la CFTC para obtener el precio de Bitcoin, cada uno con su propio perfil de riesgo y ventajas.
  • La adopción a gran escala de los ETFs de criptomonedas no será posible hasta que se resuelvan las dudas reguladoras y se construya un ecosistema fiable que compagine al mismo tiempo innovación con protección de los operadores.

¿Qué son los ETFs?

Los ETFs, o fondos cotizados en bolsa, son vehículos de inversión que suelen replicar el comportamiento de un activo subyacente, como una acción, un índice de acciones, una materia prima o una cesta de materias primas (como las criptomonedas). Se componen de un único activo o de una combinación de varios tipos de inversiones a través de su mecanismo de financiación, pero pueden cotizar como acciones en las bolsas estadounidenses. Los ETFs están diseñados para proporcionar a los inversores exposición al activo (o activos) subyacente, pero con algunas ventajas distintivas.

Como cotizan en bolsas, los ETFs se pueden comprar y vender a lo largo de la jornada bursátil al precio del mercado, lo que proporciona liquidez y flexibilidad en comparación con los fondos de inversión tradicionales. Los ETFs ofrecen a los inversores la oportunidad de ganar exposición al mercado y diversificación a costes potencialmente más bajos que los fondos de gestión activa. Son una opción de inversión popular para los inversores tanto particulares como institucionales que buscan una estrategia de inversión pasiva.

¿Qué son los ETFs de Bitcoin?

Los ETFs de Bitcoin son fondos cotizados que replican el valor de Bitcoin y ofrecen a los inversores la oportunidad de aumentar la exposición a la criptomoneda a través de los mercados de valores tradicionales. El objetivo de estos ETFs es simplificar el proceso de trading de Bitcoin mediante un vehículo de inversión regulado y transparente. Actualmente, existen dos tipos de ETFs de criptomonedas en EE.UU.: ETFs al contado y ETFs de futuros.

Hasta la fecha, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) solo ha aprobado los ETFs de Bitcoin y Ethereum de futuros, pero aún no ha aprobado ningún ETF de Bitcoin o Ethereum al contado. A continuación explicamos las diferencias.

Ventajas de los ETFs de Bitcoin y Ethereum

La introducción de ETFs de Bitcoin y Ethereum de futuros ha tenido varias implicaciones en el mercado de las criptomonedas. Estos ETFs proporcionan a los inversores tradicionales una forma más accesible y regulada de participar en los mercados de Bitcoin y Ethereum, lo que atrae potencialmente más capital y aumenta la liquidez. Este escenario podría redundar en una mayor estabilidad de los precios y una menor volatilidad, ya que los ETFs introducen un nuevo nivel de inversión institucional.

Los ETFs al contado, incluidos los de Bitcoin y Ethereum, también podrían contribuir a la legitimación y adopción generalizada de las criptomonedas, al introducirlas en el marco de los mercados financieros tradicionales (TradFi) y, con ello, a una mayor aceptación e integración de las criptomonedas en los sistemas financieros existentes. Dado que el ETF al contado mantiene el activo o activos subyacentes, también ofrece la oportunidad de comprarlo y mantenerlo a largo plazo.

Grayscale, la empresa gestora de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que es uno de los mayores y más conocidos productos de inversión de Bitcoin, está intentando actualmente convertir GBTC en un ETF. GBTC permite a los inversores obtener exposición a Bitcoin a través de una cuenta de corretaje tradicional sin necesidad de una cartera de criptomonedas independiente. Este ejemplo muestra cómo los ETFs de Bitcoin proporcionan un vehículo de inversión cómodo y conocido a los inversores interesados en las criptomonedas.

Riesgos de los ETFs de Bitcoin

Sin embargo, es importante señalar que los ETFs de Bitcoin también conllevan ciertos riesgos. Uno de los principales riesgos es la correlación entre el precio de las acciones del ETF y el precio de Bitcoin. Si el precio de Bitcoin experimenta fluctuaciones significativas, el valor de las acciones del ETF también puede verse afectado. Además, es posible que el precio de las acciones del ETF no refleje exactamente el precio del Bitcoin, o que las acciones coticen a veces con descuento o prima respecto al bitcoin subyacente real que posee el ETF.

¿Cuál es la diferencia entre los ETFs de criptomonedas al contado y de futuros?

Los ETFs de Bitcoin al contado y de futuros son dos tipos diferentes de fondos cotizados que permiten a los inversores aumentar la exposición a los movimientos del precio de Bitcoin. A continuación encontrarás una explicación exhaustiva de las diferencias entre los ETFs de Bitcoin al contado y de futuros:

Activos subyacentes. Los ETFs de Bitcoin al contado tienen directamente bitcoin como activo subyacente, por lo que el fondo posee y gestiona bitcoines reales. El precio del ETF sigue la evolución del precio del Bitcoin y tiene varios mecanismos integrados para garantizar la correlación permanente entre ambos precios.

Por otro lado, los ETFs de Bitcoin de futuros poseen contratos de futuros que normalmente tienen bitcoines como activo subyacente. Estos contratos representan un acuerdo para comprar o vender Bitcoin a un precio predeterminado en una fecha futura.

Mecanismos de trading. Los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado reflejan el precio en tiempo real de Bitcoin o Ethereum. Por ejemplo, cuando los inversores compran acciones de un ETF de Bitcoin al contado, el fondo compra y mantiene el valor equivalente de Bitcoin. Los clientes del ETF, en ocasiones, pueden canjear acciones del ETF y recibir el activo subyacente a través del proceso de canje. De este modo, el ETF posee mecanismos integrados para garantizar que el precio de la acción continúe directamente correlacionado con el precio de Bitcoin.

Por otro lado, los ETFs de Bitcoin de futuros mantienen (y por tanto replican) el precio de los contratos de futuros de Bitcoin. Estos contratos cotizan en bolsas de futuros reguladas y tienen una fecha de vencimiento. La rentabilidad del ETF está vinculada a la rentabilidad de estos contratos de futuros en lugar de al precio al contado de Bitcoin.

Perfiles de riesgo. Los ETFs de Bitcoin al contado conllevan los riesgos asociados a la posesión y gestión de bitcoines. Estos riesgos incluyen la volatilidad de los precios, los problemas de seguridad y la incertidumbre regulatoria. El valor del ETF puede fluctuar en función de las oscilaciones del precio del Bitcoin.

Los ETFs de Bitcoin de futuros introducen riesgos adicionales, como el riesgo de vencimiento de los contratos de futuros y la posibilidad de discrepancias entre el precio de los futuros y el precio al contado de Bitcoin. Estos ETFs también entrañan riesgos de mercado y de liquidez asociados al trading de futuros.

Ventajas y desventajas. Los ETFs de Bitcoin al contado ofrecen a los inversores una forma de aumentar la exposición a los movimientos del precio de Bitcoin. Son relativamente sencillos y fáciles de entender. Los inversores pueden aprovechar el potencial alcista de la revalorización del precio del Bitcoin.

Los ETFs de Bitcoin de futuros ofrecen a los inversores exposición a Bitcoin a través de contratos de futuros. Proporcionan más flexibilidad a la operativa y actualmente están más disponibles como consecuencia de los mayores retos regulatorios que rodean a los ETFs de Bitcoin al contado.

Sin embargo, ambos tipos de ETFs de Bitcoin presentan algunas desventajas. La volatilidad de los precios y las incertidumbres reguladoras del mercado de las criptomonedas pueden afectar al valor de los ETFs. Además, deben considerarse detenidamente los riesgos asociados al trading de futuros, como el vencimiento de los contratos y la discrepancia de los precios.

¿Por qué la SEC no ha aprobado aún los ETFs al contado?

Actualmente, los ETFs de Bitcoin y Ethereum de futuros ya están en el mercado, mientras que múltiples empresas financieras han solicitado la aprobación de los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado en Estados Unidos. Sin embargo, hasta ahora sus ruegos han sido escuchados.

La SEC es la comisión de valores y el organismo rector de los valores financieros en el mercado de EE.UU., una categoría de activos a la que pertenecen los ETFs. Según sus últimas declaraciones, la SEC ha retrasado hasta ahora la aprobación de los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado principalmente por las dudas que suscitan en torno a la posible manipulación del mercado y la protección de los inversores. El organismo regulador ha decidido proceder con cautela para asegurarse de que existen las salvaguardias adecuadas antes de conceder la aprobación.

La SEC afirma que quiere abordar los riesgos potenciales asociados a las criptomonedas y garantizar que los inversores estén adecuadamente protegidos de cualquier actividad fraudulenta o práctica manipuladora. A pesar de los retrasos, el interés institucional por las criptomonedas es cada vez mayor, lo que podría desembocar en la aprobación de los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado, e incluso de ETFs al contado de otras criptomonedas.

Conclusión: próximos pasos de los ETFs de Bitcoin y Ethereum

Los ETFs de Bitcoin y Ethereum tienen el potencial de revolucionar el mercado de las criptomonedas al proporcionar un vehículo de inversión regulado y accesible tanto para inversores tanto particulares como institucionales. Aunque actualmente existen dos tipos principales de ETFs de Bitcoin y Ethereum, al contado y de futuros, cada uno con sus propios riesgos y ventajas, el debate se ha centrado principalmente en los ETFs al contado. El retraso de la SEC en la aprobación de los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado se debe principalmente a la preocupación por la manipulación del mercado y la protección de los inversores.

Sin embargo, con el creciente interés institucional por las criptomonedas y el desarrollo de sólidas salvaguardas, es posible que pronto veamos la aprobación de un ETF de Bitcoin o Ethereum al contado. Una vez aprobados, los ETFs de Bitcoin o Ethereum al contado podrían aportar mayor liquidez, estabilidad y adopción generalizada al mercado de las criptomonedas y abrir la puerta a ETFs al contado de otras criptomonedas.

A medida que el panorama normativo sigue evolucionando y madurando, es fundamental que los participantes del mercado y los reguladores colaboren y establezcan un marco que logre un equilibrio entre innovación y protección de los inversores. En última instancia, el futuro de los ETFs de criptomonedas, empezando por Bitcoin y Ethereum, depende de la capacidad para resolver las dudas regulatorias y construir un ecosistema fiable que infunda confianza a los inversores.

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