Qu’est-ce qu’un Short Squeeze et comment affecte-t-il le Bitcoin ?

Les Short Squeezes se produisent lorsqu’un actif fortement vendu à découvert voit son prix grimper. Voici comment cela se passe pour le Bitcoin et d’autres cryptomonnaies.

Principaux renseignements :

• Un Short Squeeze se produit lorsqu’un actif fortement vendu à découvert subit une augmentation soudaine de son prix, obligeant les vendeurs à découvert (possédant des positions Short) à racheter rapidement l’actif pour couvrir leurs positions ; cela peut créer une boucle de rétroaction, poussant le prix encore plus haut en raison d’une pression d’achat accrue.

• Les Short Squeezes peuvent entraîner des hausses importantes et rapides du cours du Bitcoin, ce qui contribue à sa grande volatilité.

• Ces événements peuvent attirer davantage de traders et d’investisseurs, amplifiant les mouvements de prix et influençant le sentiment du marché.

• Le Bitcoin a connu d’importants Short Squeezes, comme ceux de janvier 2021 et du printemps 2024.

• En surveillant les intérêts des positions Short, en analysant le sentiment du marché et en utilisant des indicateurs techniques, les traders peuvent potentiellement tirer profit de ces événements volatils.

• Toutefois, la gestion des positions Short nécessite de solides techniques de gestion des risques, notamment la mise en place d’ordres stop-loss, la diversification des positions et l’information sur les conditions du marché.

Introduction aux Short Squeezes

Sur le marché des cryptomonnaies, tout comme sur les marchés financiers traditionnels (TradFi), les stratégies de trading peuvent avoir un impact significatif sur les prix des actifs et le comportement des investisseurs. L’un de ces phénomènes est le Short Squeeze.

Si de nombreux investisseurs vendent à découvert (possèdent une position Short) une action et que son prix commence à augmenter, ils peuvent se précipiter pour racheter des actions afin de couvrir leurs positions, ce qui provoque une nouvelle hausse du prix et aggrave les pertes. Ce phénomène est connu sous le nom de Short Squeeze.

Cet article se penche sur les subtilités d’un Short Squeeze : comment il se produit et comment il est lié à la vente à découvert (Short Selling), et ses implications spécifiques pour le Bitcoin, la première cryptomonnaie en termes de capitalisation.

Qu’est-ce que la vente à découvert ou Short Selling ?

Avant d’aborder le Short Squeeze, nous devons d’abord comprendre la vente à découvert, également connue sous le nom de “Shorting”, qui est une stratégie utilisée par les traders qui pensent que le prix d’une cryptomonnaie ou d’une action va baisser.

Le processus commence par l’emprunt, par le trader, d’actions d’un titre auprès d’un courtier. Ces actions sont généralement empruntées à l’inventaire du courtier ou aux comptes d’autres clients. Une fois les actions empruntées, le trader les vend sur le marché libre au prix du marché actuel. Il attend ensuite que le cours de l’action baisse.

Par exemple, un trader peut emprunter 100 actions de la société XYZ au prix de 50 dollars l’action et les vendre au prix de 50 dollars l’action, ce qui lui rapporte 5 000 dollars. Si le cours de l’action tombe à 30 dollars, le trader peut racheter les 100 actions pour 30 dollars chacune, ce qui lui coûte 3 000 dollars. Après avoir rendu les actions empruntées au courtier, le bénéfice du trader sera de 5 000 dollars (pour la vente) moins 3 000 dollars (pour le rachat), soit un bénéfice de 2 000 dollars, hors frais et intérêts.

Pour en savoir plus sur la vente à découvert du Bitcoin et d’autres actifs crypto, consultez cet article approfondi.

Pourquoi vendre à découvert une action ou une cryptomonnaie ?

Les traders pratiquent la vente à découvert pour plusieurs raisons. En premier lieu, ils spéculent pour profiter des baisses de prix anticipées. En outre, ils peuvent utiliser la vente à découvert pour couvrir d’autres positions de leur portefeuille.

Par exemple, si un trader possèdee des actions d’une société, il peut vendre à découvert les actions d’un concurrent pour se protéger contre les pertes en cas de baisse du secteur dans son ensemble. Certains traders estiment que certaines actions sont surévaluées et doivent subir une correction, et la vente à découvert leur permet de tirer profit lorsque le marché ajuste le prix. Dans certains cas, les traders utilisent la vente à découvert dans le cadre d’une stratégie d’arbitrage pour exploiter les différences de prix sur différents marchés ou titres.

Cependant, la vente à découvert comporte des risques importants. La perte potentielle de la vente à découvert est théoriquement illimitée, car le prix d’une action peut augmenter indéfiniment, tandis que le bénéfice maximum est plafonné, car l’action ne peut descendre qu’à zéro.

Qu’est-ce qu’un Short Squeeze ?

Un Short Squeeze se produit lorsqu’un actif fortement vendu à découvert connaît une augmentation soudaine et significative de son prix, ce qui oblige les vendeurs à découvert à racheter rapidement l’actif pour couvrir leurs positions et limiter leurs pertes. Dans ce scénario, l’activité d’achat peut créer une boucle de rétroaction, susceptible de faire grimper le prix encore plus haut.

Voici comment cela peut se passer :

1. Augmentation initiale du prix : Le prix de l’actif fortement vendu à découvert commence à augmenter en raison de nouvelles positives, d’une demande accrue ou d’efforts d’achat coordonnés.
   
2. Panique parmi les vendeurs à découvert : À mesure que le prix augmente, les vendeurs à découvert commencent à paniquer, craignant une escalade de leurs pertes.
   
3. Achats forcés : Pour atténuer les pertes, les vendeurs à découvert se précipitent pour acheter l’actif afin de couvrir leurs positions, ce qui fait encore monter le prix.
   
4. Mouvement de prix amplifié : La pression d’achat accrue exercée par les vendeurs à découvert qui couvrent leurs positions entraîne une augmentation rapide et souvent exagérée du prix.

Exemples historiques de Short Squeezes

Volkswagen (2008)

L’un des plus célèbres cas de Short Squeeze s’est produit en 2008, lorsque Porsche a annoncé qu’elle avait acquis une participation majoritaire dans Volkswagen, ce qui a fait grimper en flèche le cours de l’action Volkswagen et entraîné des pertes massives pour les vendeurs à découvert.

GameStop (2021)

Un exemple plus récent est le Short Squeeze de GameStop, où les traders se sont coordonnés sur les plateformes de réseaux sociaux pour faire monter le cours de l’action, entraînant des pertes importantes pour les fonds spéculatifs qui détenaient d’importantes positions à découvert.

Le Short Squeeze de GameStop a fait l’objet d’un film et d’un documentaire Netflix.

Les Short Squeezes dans les cryptomonnaies

Les Short Squeezes sur le marché des cryptomonnaies fonctionnent de la même manière que sur les marchés traditionnels. Les cryptomonnaies telles que le Bitcoin peuvent être vendues à découvert sur diverses plateformes d’échange, et lorsqu’il y a un intérêt important pour la vente à découvert, la possibilité d’un Short Squeeze apparaît.

Facteurs uniques sur le marché des cryptomonnaies

• La volatilité : Les cryptomonnaies sont connues pour leur forte volatilité, qui peut exacerber les effets d’un Short Squeeze.

• Trading 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 : Contrairement aux marchés traditionnels, les marchés des cryptomonnaies fonctionnent 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, ce qui signifie que les Short Squeezes peuvent se produire à tout moment, sans les contraintes liées aux heures d’ouverture du marché.

Le Bitcoin et les Short Squeezes

Le Bitcoin, la plus importante des cryptomonnaies, fait souvent l’objet de volumes de trading importants et suscite l’intérêt tant des particuliers que des investisseurs institutionnels.

Les mécanismes de vente à découvert (Short selling) et de vente forcée (Short Squeeze) sur le Bitcoin sont influencés par plusieurs facteurs, notamment :

• La liquidité : La forte liquidité du Bitcoin peut à la fois atténuer et amplifier les effets d’un Short Squeeze. Si une liquidité élevée signifie qu’il y a plus d’acheteurs et de vendeurs pour absorber l’activité de trading, elle peut également entraîner des mouvements de prix rapides lors d’une vente forcée.

• Sentiment du marché : Le prix du Bitcoin est fortement influencé par le sentiment du marché, les actualités, et les facteurs macroéconomiques. Les évolutions positives peuvent déclencher des hausses de prix rapides, susceptibles d’entraîner des ventes forcées.

Historique des Short Squeezes sur le Bitcoin

Le Bitcoin a fait l’objet de plusieurs ventes forcées massives notables, souvent déclenchées par une combinaison de changements dans le sentiment du marché et de facteurs techniques.

Janvier 2021 : Le début de l’année 2021 a été marqué par un important Short Squeeze, le cours du Bitcoin passant d’environ 30 000 dollars à plus de 40 000 dollars en l’espace de quelques jours. Cette hausse est due à un mélange d’achats institutionnels et d’enthousiasme de la part des investisseurs particuliers.

Printemps 2024 : Le début de l’année 2024 a été marqué par un important Short Squeeze, le cours du Bitcoin ayant atteint 70 000 dollars en quelques semaines, principalement en raison de l’approbation par les États-Unis des Bitcoin spot exchange-traded funds (ETF) et du Halving du Bitcoin en avril 2024. Cette hausse a été alimentée par un mélange d’achats institutionnels et d’enthousiasme de la part des investisseurs particuliers.

L’impact d’un Short Squeeze sur le Bitcoin

L’impact immédiat d’un Short Squeeze sur le Bitcoin est une augmentation forte et souvent rapide de son prix. Il peut en résulter une volatilité importante, attirant davantage de traders sur le marché, ce qui amplifie encore les mouvements de prix.

Implications à long terme

Si les effets immédiats d’un Short Squeeze se manifestent par des hausses de prix, les implications à long terme peuvent être variées :

• Volatilité accrue : Des Short Squeezes répétés peuvent contribuer à la perception du Bitcoin comme un actif très volatil, ce qui peut dissuader certains investisseurs institutionnels à la recherche d’investissements stables.

• Sentiment du marché : Les Short Squeezes peuvent influencer le sentiment du marché, créant des cycles de peur et d’avidité (Fear and Greed) qui entraînent d’autres fluctuations de prix.

Effets psychologiques sur les traders

Les Short Squeezes peuvent également avoir des effets psychologiques durables sur les vendeurs à découvert et les investisseurs à long terme :

• La peur chez les vendeurs à découvert : Les vendeurs à découvert qui subissent des pertes importantes au cours d’un Short Squeeze peuvent devenir plus prudents, ce qui réduit l’intérêt pour la vente à découvert à l’avenir.

• FOMO (“fear of missing out”) : Les hausses de prix rapides peuvent déclencher ce que l’on nomme une FOMO chez les traders, ce qui entraîne une augmentation de l’activité d’achat et de nouvelles hausses de prix.

• Mentalité HODLing : Les détenteurs à long terme, ou “HODLers”, peuvent devenir plus déterminés à conserver leurs positions, croyant au potentiel à long terme du Bitcoin malgré la volatilité à court terme.

Comment gérer les Short Squeezes sur le Bitcoin

La mise en œuvre de stratégies strictes de gestion des risques, telles que les ordres stop-loss, peut contribuer à atténuer les pertes potentielles lors d’un Short Squeeze. En outre, la surveillance continue du sentiment du marché, des actualités et des indicateurs techniques peut fournir des signes avant-coureurs d’un Squeeze potentiel. Enfin, la diversification des investissements entre différents actifs peut réduire l’impact de la volatilité d’un seul actif, y compris le Bitcoin.

Les traders peuvent tirer parti des crises de liquidité en programmant soigneusement leurs entrées et sorties et en évitant les décisions impulsives dictées par l’hystérie du marché. L’utilisation d’outils d’analyse technique peut aider à identifier les scénarios potentiels de contraction et les opportunités de trading optimales.

Conclusion

Les Short Squeezes sont un phénomène complexe qui peut avoir un impact significatif sur le prix du Bitcoin et sur le marché des cryptomonnaies en général. Comprendre les mécanismes de la vente à découvert, les éléments déclencheurs d’un Short Squeeze et les facteurs spécifiques qui influencent le Bitcoin peut aider les traders à naviguer dans ces événements volatils.

Si les Short Squeezes peuvent permettre à certains de réaliser des profits substantiels, elles comportent également des risques inhérents et peuvent contribuer à accroître la volatilité du marché. Alors que le marché des cryptomonnaies continue d’évoluer, il est essentiel de rester informé et d’employer des stratégies de gestion des risques solides pour ceux qui participent à ce paysage dynamique et souvent imprévisible.

Faites preuve de diligence raisonnable et effectuez vos propres recherches

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