Qu’est-ce que les obligations crypto et blockchain ?

Obligations crypto, obligations numériques, obligations blockchain – qu’est-ce que c’est et comment fonctionnent-elles ? Découvrez-le dans cet article.

Introduction

Les obligations ont longtemps été la pierre angulaire de la finance traditionnelle (TradFi), offrant une manière fiable pour les investisseurs de générer des revenus et pour les émetteurs de lever des fonds. Avec l’essor de la technologie blockchain, cet instrument financier a évolué pour devenir des obligations blockchain et cryptomonnaie, apportant de l’innovation au monde des titres à revenu fixe. Nous expliquons ici leurs caractéristiques uniques et les principales différences entre les obligations traditionnelles, blockchain et crypto.

Qu’est-ce que les obligations et comment fonctionnent-elles ?

Une obligation est un instrument financier qui représente un prêt accordé par un investisseur à un emprunteur, l’emprunteur étant généralement un gouvernement, une entreprise ou une municipalité. C’est un titre à revenu fixe, ce qui signifie qu’il génère des paiements d’intérêts réguliers (appelés paiements de coupon) à l’investisseur (la personne qui achète l’obligation) jusqu’à son échéance. À l’échéance, l’emprunteur rembourse la valeur nominale de l’obligation, également appelée le principal, à l’investisseur.

Pour récapituler, voici les éléments clés d’une obligation :

1. Valeur nominale (Principal): Le montant d’argent que le détenteur de l’obligation recevra à l’échéance de l’obligation. Cela est généralement émis par tranches de 1 000 USD.
   
2. Taux du coupon : Le taux d’intérêt que l’émetteur de l’obligation accepte de payer au détenteur de l’obligation, exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Les paiements sont généralement effectués semestriellement ou annuellement.
   
3. Date d’échéance : La date à laquelle l’émetteur de l’obligation rembourse le principal au détenteur de l’obligation. Les échéances peuvent varier de quelques mois à plusieurs décennies.
   
4. Émetteur : L’entité empruntant de l’argent en émettant l’obligation. Les émetteurs courants comprennent les gouvernements (obligations souveraines), les entreprises (obligations d’entreprise) et les municipalités (obligations municipales).
   
5. Prix du marché : Les obligations peuvent être achetées et vendues sur le marché secondaire avant leur échéance. Le prix du marché peut fluctuer en fonction de facteurs tels que les taux d’intérêt, les notations de crédit et les conditions économiques.
   
6. Rendement : Le retour sur investissement que l’investisseur gagne sur l’obligation. Il peut différer du taux du coupon si l’obligation est achetée ou vendue à un prix autre que sa valeur nominale.

Les obligations sont souvent utilisées par les investisseurs comme une source de revenu stable et prévisible et par les émetteurs comme un moyen de lever des fonds pour des projets et des opérations ou pour refinancer la dette. Leur taux du coupon est généralement inférieur aux rendements que les investisseurs peuvent attendre sur le marché boursier; mais bien que les rendements des actions fluctuent, les taux des coupons des obligations sont fixes.

L’un des plus grands émetteurs d’obligations au monde est le gouvernement du Japon. La valeur de son marché obligataire est estimée à 9 000 milliards de dollars — la majorité des obligations étant détenues par la Banque du Japon, et de nombreuses autres par des citoyens japonais.

Qu’est-ce que les obligations blockchain ?

Une obligation blockchain, également appelée obligation numérique, est un instrument financier qui fonctionne de manière similaire à une obligation traditionnelle mais est émise, échangée et gérée sur une blockchain ou un registre distribué. Elle comprend toujours un principal, un taux du coupon et une date d’échéance comme une obligation traditionnelle.

Mais les obligations blockchain comportent quelques composants supplémentaires :

1. Tokenisation numérique : Au lieu de certificats papier ou de dossiers électroniques traditionnels, l’obligation est représentée comme un token numérique sur une blockchain.
   
2. Plateforme Blockchain : Le réseau sous-jacent où l’obligation est émise et échangée est une blockchain. Des exemples incluent Ethereum, Polygon ou des blockchains personnalisées.
   
3. Contrats intelligents : Les obligations blockchain sont souvent gérées via des contrats intelligents (c’est-à-dire des contrats automatisés et programmables qui gèrent les termes de l’obligation, tels que les paiements de coupons et le remboursement du principal), assurant la transparence et réduisant le besoin d’intermédiaires.

Alors que les obligations traditionnelles ne peuvent généralement être achetées que via des courtiers et des places de marché TradFi, les obligations blockchain peuvent parfois être échangées sur des plateformes décentralisées ou plateformes crypto centralisées également. Elles offrent plusieurs avantages, tels qu’une transparence accrue, des délais de règlement plus rapides, des coûts réduits grâce à l’automatisation, et l’élimination des intermédiaires.

Blockchain Les obligations sont un moyen émergent et innovant de combiner la TradFi avec la technologie blockchain. Des exemples incluent l’obligation blockchain du Nomura Research Institute au Japon, bond-i de la Banque mondiale, et l’obligation numérique de Siemens.

Que sont les obligations crypto ?

La plupart des obligations crypto utilisent la technologie blockchain, ce qui en fait des obligations blockchain. Mais ce qui différencie une obligation crypto d’une obligation traditionnelle, c’est la manière dont le principal et le taux du coupon sont payés, car le coupon et le principal sont libellés en crypto.

Étant donné que les cryptomonnaies sont volatiles, les obligations crypto offrent souvent des rendements plus élevés par rapport aux obligations traditionnelles. De plus, étant un instrument financier de l’industrie crypto, les obligations crypto sont habituellement basées sur des smart contracts et émises sur des plateformes crypto.

Par exemple, une obligation crypto pourrait être émise sur une plateforme comme Ethereum, avec des paiements d’intérêts effectués en stablecoins ou le token natif de la plateforme. Le cycle de vie entier de l’obligation — de l’émission aux paiements d’intérêts et au retour du principal — peut être géré via des smart contracts transparents et automatisés.

Les obligations crypto offrent plusieurs avantages, notamment une réduction des coûts de transaction (la technologie décentralisée élimine le besoin d’intermédiaires comme les banques), des délais de règlement plus rapides, une transparence accrue grâce à la technologie blockchain et une accessibilité plus large pour les investisseurs mondiaux. Comme les Conditions sont écrites dans le code de ces contrats intelligents auto-exécutants, ils gèrent automatiquement les versements d’intérêts et le remboursement du principal.

Cependant, gardez à l’esprit que le marché des cryptomonnaies est généralement plus volatil que les marchés traditionnels, et les obligations crypto ont encore un historique moins établi que les obligations traditionnelles. De plus, les obligations crypto peuvent faire face à des risques réglementaires en raison de règlements vagues, de vulnérabilités potentielles dans les technologies de contrat intelligent et de liquidité plus faible par rapport aux obligations traditionnelles, en particulier dans un marché faible.

Le marché des obligations crypto est encore très naissant. La Banque européenne d’investissement a émis une obligation sur Ethereum en 2021, et une banque publique allemande prévoit d’émettre une obligation sur Polygon en 2025. Cependant, comme les deux obligations sont toujours liées à la devise fiat euro, elles ne sont pas de véritables obligations crypto ; elles relèvent plutôt de la catégorie générale des obligations numériques.

Conclusion

Les obligations crypto représentent une intersection entre la finance traditionnelle et la blockchain, offrant des avantages uniques tels qu’une transparence accrue, l’automatisation et potentiellement des rendements plus élevés grâce à leur connexion au marché des cryptomonnaies. Elles peuvent ouvrir de nouvelles opportunités pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles et à participer à l’écosystème en évolution rapide de la blockchain.

Cependant, comme pour tout investissement, les obligations crypto comportent des risques. Le marché des cryptomonnaies est très volatil, et la nature relativement naissante des obligations crypto signifie qu’elles manquent de la solidité historique des obligations traditionnelles.

Avant d’investir dans les obligations crypto, il est essentiel de bien rechercher et comprendre la technologie sous-jacente, les conditions du marché et la crédibilité de l’émetteur.

Les obligations crypto ne sont peut-être pas encore grand public, mais elles ouvrent la voie à la prochaine génération d’instruments financiers. Pour les investisseurs prêts à adopter l’innovation et à naviguer parmi les risques, elles pourraient représenter un ajout prometteur à une stratégie d’investissement avant-gardiste.

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Bien que le terme “stablecoin” soit couramment utilisé, il n’existe aucune garantie que l’actif maintiendra une valeur stable par rapport à la valeur de l’actif de référence lorsqu’il est échangé sur les marchés secondaires ou que la réserve d’actifs, s’il en existe une, sera adéquate pour satisfaire toutes les récupérations.

Les performances passées ne sont pas une garantie ou un indicateur des performances futures. La valeur des actifs crypto peut augmenter ou diminuer, et vous pourriez perdre tout ou une partie substantielle de votre prix d’achat. Lors de l’évaluation d’un actif crypto, il est essentiel de faire vos propres recherches et votre diligence raisonnable pour porter le meilleur jugement possible, car tout achat sera de votre seule responsabilité.