Boletín del Resumen de investigaciones [febrero de 2025]

presentamos nuestra última edición del Resumen de investigaciones, donde profundizamos en “Will Be Another Asset” (Será otro activo) e “Institutional Crypto Market: From Liquidity to Global Adoption” (Mercado institucional de las criptomonedas: de la liquidez a una adopción global).

¡Te damos la bienvenida a la edición mensual del Resumen de investigaciones de Crypto.com!

1. Índice de mercado

En febrero, los índices de precio, volumen y volatilidad cayeron respectivamente un -24,77 %, -22,46 % y -15,65 %.

2. Gráficos del mes

El dominio de bitcoin alcanzó el 62 % el 25 de febrero, el nivel más alto desde febrero de 2021, lo cual coincidió con un drástico descenso de los precios en el mercado de criptomonedas durante ese día.

Bitcoin cayó por debajo de los 90 000 USD, mientras que algunas monedas alternativas experimentaron caídas porcentuales mayores. En tiempos de volatilidad y un entorno adverso, los inversores pueden priorizar Bitcoin por su mayor estabilidad relativa, lo que contribuye a aumentar el dominio de Bitcoin.

El launchpad de monedas meme de Solana Pump.fun está probando su propio creador de mercado automatizado (AMM), que permitiría a los usuarios hacer trading de tokens directamente en la plataforma. Este movimiento permitiría a Pump.fun obtener comisiones adicionales de trading y ofrecer más incentivos, pero corre el riesgo de perturbar la asociación de Pump.fun con Raydium, ya que las monedas meme de la primera representan alrededor del 20 % del volumen total de compra y venta de Raydium. El token RAY de Raydium cayó alrededor del 40 % en respuesta a la noticia.

3. Artículos destacados del mes

Wall Street en la cadena: ¿será bitcoin otro activo?

El año pasado, bitcoin ha hecho esfuerzos por diferenciar su rendimiento del de las monedas alternativas. Su dominio ha despertado la idea de que BTC podría convertirse en otro nuevo activo más allá de las criptomonedas.

Bitcoin se describe a menudo como “oro digital”, por ser visto como una reserva de valor y una posible cobertura contra la inflación. Basándose en sus desarrollos recientes y su adopción en instituciones, este informe explora si BTC podría convertirse en otro nuevo activo y examina sus posibles competidores.

Principales conclusiones:

• Comparado con activos tradicionales como el oro, la relación stock-flujo de bitcoin (que mide la escasez de un activo dividiendo las reservas existentes (stock) entre la producción anual del activo [flujo]) ha experimentado un aumento exponencial a lo largo de los años debido a los halvings. Esto sugiere que Bitcoin puede, potencialmente, competir con el oro en términos de escasez, lo que refuerza su estatus como “oro digital”. Recientemente, la correlación entre el rendimiento de bitcoin y el oro a corto plazo alcanzó su nivel más alto (0,52) desde 2020, lo que refuerza el carácter de refugio seguro de Bitcoin.
• El rendimiento de los índices de BTC y de acciones en 2024 no muestran una correlación más fuerte que el rendimiento entre BTC y el oro. Esto también indica que el rendimiento de bitcoin no coincide con el del mercado de valores.
• Las monedas alternativas de gran capitalización como Ethereum, Solana y XRP también han generado el debate sobre si podrían seguir los pasos de Bitcoin en el futuro cercano.
  • Diferencia en capitalización de mercado y volumen de trading: La capitalización de mercado combinada de ETH, XRP y SOL como porcentaje de la capitalización de mercado de Bitcoin ha estado disminuyendo en los últimos tres años y estaba en un 28 % al final de febrero de 2025. Por lo general, Bitcoin también tiene un volumen de trading más alto que las monedas alternativas, lo que refleja la diferencia en volumen y liquidez.
  • Adopción institucional y minorista: Los inversores institucionales prefieren Bitcoin a ETH, y la tendencia global de adopción de BTC fue más fuerte que la de ETH, si nos basamos en el crecimiento de sus bases de usuarios.
  • RWA y monedas estables: Las plataformas de contratos inteligentes, incluidas Ethereum y Solana, se utilizan ampliamente en DeFi, en la emisión de monedas estables y en la tokenización de activos del mundo real (RWA). La tokenización de RWA puede ser un impulsor para la adopción masiva de monedas alternativas.
• Bitcoin ha tenido un efecto Lindy (un concepto que sugiere que cuanto más tiempo algo ha sobrevivido o estado en uso, más probable es que continúe existiendo en el futuro) que puede ser difícil de reemplazar. Ha sobrevivido a incertidumbres macroeconómicas y otros desafíos desde su creación y aun así ha logrado mantener su posición de liderazgo, lo que refleja que bitcoin tiene una mayor oportunidad de seguir siendo importante y relevante.

La evolución del mercado institucional de criptomonedas: de la liquidez a la adopción global

El ecosistema de criptomonedas ha evolucionado significativamente a lo largo de 2024 y principios de 2025, con una participación institucional sustancial. El lanzamiento de los ETF de bitcoin y Ether al contado en EE. UU. ha proporcionado a los inversores tradicionales vehículos familiares para obtener exposición a activos digitales, lo que ha resultado en la entrada de miles de millones de dólares.

La liquidez del mercado ha mejorado considerablemente, proporcionando la profundidad necesaria para transacciones institucionales más grandes, mientras que tanto los exchanges centralizados como los descentralizados han experimentado un aumento en la actividad comercial. Además, se proyecta un crecimiento significativo en la tokenización de activos del mundo real (RWA) para abordar ineficiencias del mercado y permitir la propiedad fraccionada.

Este informe analiza el crecimiento del mercado institucional de criptomonedas, y destaca tendencias, métricas de rendimiento y proyecciones para la futura adopción y liquidez.

Principales conclusiones:

• BTC o ETH han obtenido los mejores datos de rentabilidad entre las principales clases de activos ocho de los últimos diez años. BTC superó al dólar australiano (AUD) para convertirse en la décima moneda más grande del mundo después de que su precio alcanzara los 100 000 USD y los 2 billones de capitalización de mercado en diciembre de 2024.
• Las instituciones financieras tradicionales están adoptando progresivamente las criptomonedas y ofreciendo servicios de trading de criptomonedas, custodia, fondos privados, ETP, pagos y tokenización.
• Los fondos de cobertura y los asesores de inversión fueron los principales inversores en ETF de BTC al contado, mientras que los fideicomisos y las sociedades de inversión privada acapararon los ETF de ETH. De cara al 2025, la posible aprobación de los ETF de SOL y XRP probablemente impulse todavía más el interés y la adopción institucional.
• El valor combinado de las órdenes de compra y venta dentro de un rango de precios del 2 % de BTC y ETH alcanzó los 449 MUSD y los 328 MUSD de media, respectivamente, en los últimos 365 días. La profundidad del mercado del 2 % de BTC aumentó hacia el cuarto trimestre de 2024, coincidiendo con la reelección de Trump y nuevos máximos históricos de BTC. ETH siguió una tendencia alcista similar en el cuarto trimestre de 2024, aunque se desaceleró en 2025, en paralelo con la debilidad del precio de ETH frente a BTC.
• El trading al contado ha mantenido un comportamiento sólido desde el cuarto trimestre de 2024, impulsado por la elección presidencial de Estados Unidos y el entusiasmo alrededor de las monedas meme. El Exchange de Crypto.com ocupó el primer lugar en la clasificación de exchanges de Kaiko en el cuarto trimestre de 2024 en varios aspectos, incluidos gobernanza, negocio, liquidez, seguridad, tecnología y calidad de los datos.
• La oferta de monedas estables aumentó un 57 % en 2024 en medio de la creciente adopción institucional. Instituciones financieras líderes están incorporando las monedas estables para realizar pagos transfronterizos y mejoras en las operaciones de tesorería. Un ejemplo destacado es PYUSD de PayPal, que incrementó un 139 % su suministro en circulación durante 2024 hasta los 560 MUSD en diciembre de 2024.
• El valor de los RWA superó los 17 000 MUSD en enero de 2025. Esta tendencia alcista vino encabezada por el crédito privado tokenizado, que aumentó un 20,8 % en el momento de escribir este artículo, dominando la cuota con el 69,3 % del valor total de activos del mundo real. En 2024, el valor de RWA se incrementó un 79 % para terminar el año en 15 000 MUSD. El crédito privado (64 % del valor total de RWA a 2024 de diciembre) se elevó un 48 % en el año y la deuda del Tesoro de EE. UU. (26 % del total) creció un 415 % en 2024.

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4. Alpha Navigator

Este informe de índole institucional profundiza en tendencias macroeconómicas, pares neutrales con respecto al mercado, pantallas de factores y acontecimientos. Lee el informe completo de Alpha Navigator aquí.

• El rendimiento de los activos fue mixto. Las criptomonedas y el capital lideraron la caída, mientras que los activos reales y los ingresos fijos aumentaron.
• Las correlaciones de rendimiento a 1 mes de BTC con las acciones aumentaron y entraron en terreno positivo con respecto al oro.

5. Conferencias sobre criptomonedas y calendario económico

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