Temel Çıkarımlar:
- ETF’ler veya borsa yatırım fonları, temel bir varlığın performansını takip eder ve çeşitli varlıklara çeşitlendirilmiş maruziyet sunarak yatırımcılar için likidite ve esneklik sağlar.
- Bitcoin ve Ethereum ETF’leri, kripto para birimini dayanak varlık olarak tutarak ve fiyatlarını takip eden hisseler çıkararak ticareti basitleştirir.
- Spot Bitcoin ETF’leri doğrudan Bitcoin’e sahipken, Vadeli Bitcoin ETF’leri Bitcoin’in fiyatını takip etmek için CFTC tarafından düzenlenen vadeli işlem sözleşmelerini kullanır ve her birinin kendine özgü risk profili ve avantajları vardır.
- Kripto para ETF’lerinin geniş ölçekte benimsenmesi, düzenleyici kaygıların giderilmesine ve inovasyon ile yatırımcı korumasını dengelerken güvenilir bir ekosistem oluşturulmasına bağlıdır.
ETF’ler Nedir?
ETF’ler veya borsa yatırım fonları, genellikle bir hisse senedi, hisse senedi endeksi, bir emtia veya bir emtia sepeti ( kripto para birimleri gibi) gibi bir dayanak varlığın performansını izleyen yatırım araçlarıdır. Fonlama mekanizmaları aracılığıyla tek bir varlıktan veya çeşitli yatırım türlerinin bir kombinasyonundan oluşurlar, ancak ABD borsalarında hisse senedi olarak işlem görmelerine izin verilir. ETF’ler, yatırımcılara dayanak varlığa (veya varlıklara) maruz kalmalarını sağlamak için tasarlanmıştır, ancak bazı farklı avantajları vardır.
Borsalarda işlem gördükleri için ETF’ler yatırımcılara işlem günü boyunca piyasa fiyatlarından alım ve satım yapma olanağı sağlar. Bu da geleneksel yatırım fonlarına kıyasla likidite ve esneklik sağlar. ETF’ler yatırımcılara geniş piyasa riskine maruz kalma, çeşitlendirme ve aktif olarak yönetilen fonlara kıyasla potansiyel olarak daha düşük maliyetler elde etme fırsatı sunar. Pasif bir yatırım stratejisi arayan hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılar için popüler bir yatırım seçeneğidir.
Bitcoin ETF’leri Nedir?
Bitcoin ETF’leri, Bitcoin‘in değerini takip eden ve yatırımcılara geleneksel borsa borsaları aracılığıyla kripto para birimine maruz kalma fırsatı sunan borsa yatırım fonlarıdır. Bu ETF’ler, düzenlenmiş ve şeffaf bir yatırım aracı sunarak Bitcoin ticareti sürecini basitleştirmeyi amaçlamaktadır. Şu anda ABD ’de iki tür kripto para ETF’si bulunmaktadır: Spot Piyasa ETF’leri ve Vadeli İşlem Piyasası ETF’leri.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) bugüne kadar yalnızca Bitcoin ve Ethereum için Vadeli İşlem Piyasası ETF’lerini onayladı, ancak henüz herhangi bir Spot Bitcoin veya Ethereum ETF’sini onaylamadı. Farklılıkları aşağıda açıklıyoruz.
Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin Artıları
Vadeli Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin piyasaya sürülmesinin kripto para piyasasında çeşitli etkileri oldu. Bu ETF’ler, geleneksel yatırımcıların Bitcoin ve Ethereum piyasalarına katılmaları için daha erişilebilir ve düzenlenmiş bir yol sağlayarak potansiyel olarak daha fazla sermaye çekmekte ve likiditeyi artırmaktadır. ETF’ler yeni bir kurumsal yatırım katmanı sunduğundan, bu durum fiyat istikrarının artmasına ve oynaklığın azalmasına yol açabilir.
Bitcoin ve Ethereum da dahil olmak üzere spot ETF’ler, kripto paraları geleneksel finans (TradFi) piyasaları çerçevesine sokarak bunların meşrulaştırılmasına ve ana akım olarak benimsenmesine de katkıda bulunabilir. Bu da potansiyel olarak kripto paraların daha fazla kabul görmesine ve mevcut finansal sistemlere entegre edilmesine yol açabilir. Spot ETF dayanak varlık(lar)ı elinde tuttuğu için, dayanak varlık(lar)ın ETF tarafından uzun vadeli olarak satın alınması ve elde tutulması için de fırsat yaratmaktadır.
En büyük ve en iyi bilinen Bitcoin yatırım ürünlerinden biri olan Grayscale Bitcoin Trust’ın (GBTC) arkasındaki şirket olan Grayscale, şu anda GBTC’yi bir ETF’ye dönüştürmeye çalışıyor. GBTC, yatırımcıların ayrı bir kripto para cüzdanına ihtiyaç duymadan geleneksel bir aracılık hesabı aracılığıyla Bitcoin’e maruz kalmalarını sağlıyor. Bu örnek, Bitcoin ETF’lerinin kripto paralarla ilgilenen yatırımcılar için nasıl kullanışlı ve tanıdık bir yatırım yolu sağladığını göstermektedir.
Bitcoin ETF’lerinin Riskleri
Ancak, Bitcoin ETF’lerinin belirli riskleri de beraberinde getirdiğini unutmamak gerekir. Başlıca risklerden biri, ETF hisselerinin fiyatı ile Bitcoin fiyatı arasındaki korelasyondur. Bitcoin fiyatında önemli dalgalanmalar yaşanırsa, ETF hisselerinin değeri de etkilenebilir. Ayrıca, ETF hisselerinin fiyatının Bitcoin fiyatını yakından takip etmekten sapması veya hisselerin bazen ETF’nin sahip olduğu gerçek temel Bitcoin’e göre indirimli veya primli işlem görmesi mümkündür.
Spot ve Vadeli Kripto Para ETF’leri Arasındaki Fark Nedir?
Spot Bitcoin ETF’leri ve Vadeli Bitcoin ETF’leri, yatırımcıların Bitcoin’in fiyat hareketlerine maruz kalmasına olanak tanıyan iki farklı borsa yatırım fonu türüdür. Aşağıda Spot ve Vadeli Bitcoin ETF’leri arasındaki farkların kapsamlı bir açıklaması yer almaktadır:
Dayanak Varlıklar: Spot Bitcoin ETF’leri Bitcoin’i doğrudan dayanak varlık olarak tutar. Bu, fonun gerçek Bitcoin’e sahip olduğu ve yönettiği anlamına gelir. ETF’nin fiyatı daha sonra Bitcoin’in fiyat hareketini izler ve fiyatların korelasyonlu kalmasını sağlamak için çeşitli gömülü mekanizmalara sahiptir.
Öte yandan, Vadeli Bitcoin ETF’leri, normalde dayanak varlık olarak Bitcoin’e sahip olan vadeli işlem sözleşmelerini tutar. Bu sözleşmeler, gelecekteki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan Bitcoin almak veya satmak için yapılan bir anlaşmayı temsil eder.
Alım Satım Mekanizmaları: Spot Bitcoin ve Ethereum ETF’leri Bitcoin veya Ethereum’un gerçek zamanlı fiyatını takip eder. Örneğin, yatırımcılar bir Spot Bitcoin ETF’sinin hisselerini satın aldıklarında, fon Bitcoin’in eşdeğer değerini satın alır ve tutar. ETF müşterileri, zaman zaman ETF’nin hisselerini kullanabilir ve itfa işlemi yoluyla dayanak varlığı alabilir. Böylece ETF, hisse fiyatının Bitcoin fiyatıyla doğrudan ilişkili olmasını sağlamak için yerleşik mekanizmalara sahiptir.
Vadeli Bitcoin ETF’leri ise Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatını tutar ve dolayısıyla takip eder. Bu sözleşmeler düzenlenmiş vadeli işlem borsalarında işlem görür ve bir vade tarihine sahiptir. ETF’nin performansı Bitcoin’in spot fiyatından ziyade bu vadeli işlem sözleşmelerinin performansına bağlıdır.
Risk Profilleri: Spot Bitcoin ETF’leri Bitcoin sahibi olmak ve yönetmekle ilişkili riskleri taşır. Bu riskler arasında fiyat oynaklığı, güvenlik endişeleri ve düzenleyici belirsizlikler yer alır. ETF’nin değeri Bitcoin’in fiyat hareketlerine bağlı olarak dalgalanabilir.
Vadeli Bitcoin ETF’leri, vadeli işlem sözleşmesinin sona erme riski ve vadeli işlem fiyatı ile Bitcoin’in spot fiyatı arasında fiyat uyuşmazlığı potansiyeli gibi ek riskler getirir. Bu ETF’ler ayrıca vadeli işlemlerle ilişkili piyasa ve likidite riskleri de taşır.
Avantajlar ve Dezavantajlar: Spot Bitcoin ETF’leri yatırımcılara Bitcoin’in fiyat hareketlerine doğrudan maruz kalma imkanı sunar. Nispeten basittirler ve anlaşılması kolaydır. Yatırımcılar Bitcoin’in fiyat artışının potansiyel avantajlarından faydalanabilir.
Vadeli Bitcoin ETF’leri, yatırımcıların vadeli işlem sözleşmeleri aracılığıyla Bitcoin’e maruz kalmaları için bir yol sağlar. Alım satım açısından daha fazla esneklik sunarlar ve Spot Bitcoin ETF’lerini çevreleyen artan düzenleyici zorluklar göz önüne alındığında şu anda daha kolay erişilebilir durumdadırlar.
Bununla birlikte, her iki Bitcoin ETF türü de bazı dezavantajlara sahiptir. Kripto para piyasasındaki fiyat oynaklığı ve düzenleyici belirsizlikler ETF’lerin değerini etkileyebilir. Ayrıca, sözleşmenin sona ermesi ve fiyat tutarsızlıkları gibi vadeli işlemlerle ilişkili riskler de dikkatle değerlendirilmelidir.
SEC Spot ETF’lerin Onaylanmasını Neden Geciktiriyor?
Şu anda Bitcoin ve Ethereum Vadeli İşlem ETF’leri halihazırda piyasada bulunurken, çok sayıda finans şirketi Bitcoin ve Ethereum Spot ETF’lerinin ABD’de piyasaya sürülmesi için başvuruda bulundu. Ancak bunlar şimdiye kadar reddedildi.
SEC, ABD’nin menkul kıymetler komisyonudur ve ETF’lerin altına düştüğü bir varlık kategorisi olan piyasadaki finansal menkul kıymetler için yönetim organıdır. SEC şimdiye kadar Bitcoin ve Ethereum Spot ETF’lerinin onaylanmasını, açıklamalarına göre, öncelikle potansiyel piyasa manipülasyonu ve yatırımcı korumasıyla ilgili endişeler nedeniyle erteledi. Düzenleyici kurum, onay vermeden önce yeterli önlemlerin alındığından emin olmak için ihtiyatlı bir yaklaşım benimsediğini iddia ediyor.
SEC, kripto para birimleriyle ilişkili potansiyel riskleri ele almak ve yatırımcıların herhangi bir hileli faaliyet veya manipülatif uygulamadan yeterince korunmasını sağlamak istediğini söylüyor. Gecikmelere rağmen, kripto para birimlerine yönelik kurumsal ilgi giderek artıyor ve bu da sonunda Bitcoin ve Ethereum Spot ETF’lerinin ve hatta diğer kripto para birimlerindeki Spot ETF’lerin onaylanmasına yol açabilir.
Sonuç – Bitcoin ve Ethereum ETF’leri için Sonraki Adımlar
Bitcoin ve Ethereum ETF’leri, hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar için düzenlenmiş ve erişilebilir bir yatırım aracı sağlayarak kripto para piyasasında devrim yaratma potansiyeline sahiptir. Şu anda her biri kendi risk ve avantajlarına sahip Spot ve Vadeli İşlemler olmak üzere iki ana Bitcoin ve Ethereum ETF türü bulunsa da, konuşmalar öncelikle Spot ETF’lere odaklanmış durumda. SEC’in Bitcoin ve Ethereum Spot ETF’lerinin onayını geciktirmesinin başlıca nedeni piyasa manipülasyonu ve yatırımcının korunmasına ilişkin endişelerdir.
Bununla birlikte, kripto para birimlerine yönelik kurumsal ilginin artması ve sağlam koruma önlemlerinin geliştirilmesiyle, yakın gelecekte bir Spot Bitcoin veya Ethereum ETF’sinin onaylandığını görmemiz mümkündür. Onaylandıktan sonra, Spot Bitcoin veya Ethereum ETF’leri kripto para piyasasına daha fazla likidite, istikrar ve ana akım benimseme getirerek diğer kripto para birimlerindeki diğer Spot ETF’lere kapı açabilir.
Düzenleyici ortam gelişmeye ve olgunlaşmaya devam ederken, piyasa katılımcıları ve düzenleyicilerin işbirliği yapması ve yenilik ile yatırımcı koruması arasında bir denge kuran bir çerçeve oluşturması çok önemlidir. Nihayetinde, Bitcoin ve Ethereum’dan başlayarak kripto para ETF’lerinin geleceği, düzenleyici kaygıları giderme ve yatırımcılara güven aşılayan güvenilir bir ekosistem oluşturma becerisine bağlıdır.
Durum Tespiti ve Kendi Araştırmanızı Yapın
Bu makalede listelenen tüm örnekler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu tür bilgileri veya diğer materyalleri yasal, vergi, yatırım, finans, siber güvenlik veya diğer tavsiyeler olarak yorumlamamalısınız. Burada yer alan hiçbir şey, Crypto.com tarafından herhangi bir madeni para, jeton veya diğer kripto varlıklarına yatırım yapmak, satın almak veya satmak için bir talep, öneri, onay veya teklif teşkil etmez. Kripto varlıkların alım satımından elde edilen getiriler, yetki alanınızda sermaye kazancı vergisi de dahil olmak üzere vergiye tabi olabilir.
Geçmiş performans, gelecekteki performansın garantisi veya öngörücüsü değildir. Kripto varlıkların değeri artabilir veya azalabilir ve satın alma fiyatınızın tamamını veya önemli bir miktarını kaybedebilirsiniz. Bir kripto varlığı değerlendirirken, mümkün olan en iyi kararı vermek için araştırma ve durum tespiti yapmanız çok önemlidir, çünkü herhangi bir satın alma işlemi tamamen sizin sorumluluğunuzda olacaktır.
