O que é um Short Squeeze e como afeta a Bitcoin?

Os short squeezes acontecem quando um ativo fortemente vendido a descoberto sobe de preço. Eis como se processam na Bitcoin e noutras criptomoedas.

Principais tópicos:

• Um short squeeze acontece quando um ativo fortemente vendido a descoberto sofre um aumento súbito de preço, forçando os vendedores a descoberto a comprar de volta o ativo rapidamente para cobrir as suas posições. Isto pode criar um ciclo de feedback, levando o preço a subir ainda mais devido ao aumento da pressão de compra.

• Os short squeezes podem causar aumentos de preços significativos e rápidos na Bitcoin, contribuindo para a sua elevada volatilidade.

• Estes eventos podem atrair mais traders e investidores, amplificando os movimentos de preços e influenciando o sentimento do mercado.

• A Bitcoin registou short squeezes notáveis, como os de janeiro de 2021 e da primavera de 2024.

• Ao monitorizar as posições curtas, analisar o sentimento do mercado e utilizar indicadores técnicos, os traders podem potencialmente lucrar com estes eventos voláteis.

• No entanto, lidar com short squeezes requer técnicas robustas de gestão de risco, incluindo a definição de ordens de stop-loss, diversificação de posições e manter-se informado sobre as condições de mercado.

Introdução aos Short Squeezes

No mercado das criptomoedas, tal como nos mercados financeiros tradicionais (TradFi), as estratégias de negociação podem ter um impacto significativo nos preços dos ativos e no comportamento dos investidores. Um desses fenómenos é o ‘short squeeze’.

Se muitos investidores estiverem a vender uma ação a descoberto e o seu preço começar a subir, podem apressar-se a comprar ações de volta para cobrir as suas posições, fazendo com que o preço suba ainda mais e exacerbando as perdas. Este fenómeno é conhecido por “short squeeze”.

Este artigo aprofunda os detalhes de um short squeeze: como ocorre e se relaciona com a venda a descoberto e as suas implicações específicas para Bitcoin, a principal criptomoeda por capitalização de mercado.

O que é Short Selling ou venda a descoberto?

Antes de abordarmos o short squeeze, devemos primeiro entender o short selling, também conhecido simplesmente como ‘shorting’, que é uma estratégia usada por traders que acreditam que o preço de uma criptomoeda ou ação vai cair.

O processo começa com o trader a pedir emprestadas ações de um título a um corretor. Estas ações são normalmente emprestadas do inventário do próprio corretor ou das contas de outros clientes. Assim que as ações são emprestadas, o trader vende-as no mercado aberto ao preço de mercado atual. O trader espera então que o preço das ações desça. 

Por exemplo, um trader pode pedir emprestadas 100 ações da Empresa XYZ a 50 $ por ação e vendê-las por 50 $ cada, recebendo 5000 $. Se o preço das ações cair para 30 $ por ação, o trader pode comprar de volta as 100 ações po 30 $ cada, custando 3000 $. Depois de devolver as ações emprestadas ao corretor, o lucro do trader seria de 5000 $ (da venda) menos 3000 $ (da reaquisição), resultando num lucro de 2000 $, excluindo taxas e juros.

Saiba mais sobre como vender Bitcoin e outros criptoativos nesteartigo detalhado.

Por que fazer shorting de uma ação ou criptomoeda?

Os traders efetuam vendas a descoberto por várias razões. Em primeiro lugar, eles especulam para lucrar com quedas antecipadas nos preços. Além disso, eles podem usar a venda a descoberto para cobrir outras posições no seu portefólio. 

Por exemplo, se um trader possuir ações de uma empresa, ele pode vender a descoberto as ações de um concorrente para se proteger contra perdas se o setor como um todo cair. Alguns traders acreditam que certas ações estão sobrevalorizadas e devem ser corrigidas, e a venda a descoberto permite-lhes lucrar quando o mercado ajusta o preço das ações. Nalguns casos, os traders utilizam a venda a descoberto como parte de uma estratégia de arbitragem para explorar as diferenças de preços em diferentes mercados ou títulos.

No entanto, as vendas a descoberto comportam riscos significativos. A perda potencial na venda a descoberto é teoricamente ilimitada porque o preço das ações pode subir indefinidamente, enquanto o lucro máximo é limitado, uma vez que as ações só podem cair para zero. 

O que é um Short Squeeze?

Um short squeeze ocorre quando um ativo fortemente vendido a descoberto sofre um aumento de preço súbito e significativo, forçando os vendedores a descoberto a comprar de volta o ativo rapidamente para cobrir as suas posições e limitar as perdas. Neste cenário, a atividade de compra pode criar um ciclo de feedback, potencialmente conduzindo o preço ainda mais alto. 

Eis as formas como a situação se pode desenvolver:

1. Aumento de preço inicial: o preço do ativo fortemente vendido a descoberto começa a subir devido a notícias positivas, aumento da procura ou esforços de compra coordenados.
   
2. Pânico entre os vendedores a descoberto: À medida que o preço sobe, os vendedores a descoberto começam a entrar em pânico, temendo uma escalada de perdas.
   
3. Compra forçada: para mitigar as perdas, os vendedores a descoberto apressam-se a comprar o ativo para cobrir as suas posições, o que faz subir ainda mais o preço.
   
4. Movimento de preço exagerado: o aumento da pressão de compra dos vendedores a descoberto que cobrem as suas posições leva a um aumento de preço rápido e muitas vezes exagerado.

Exemplos históricos de short squeezes

Volkswagen (2008)

Um dos mais famosos short squeezes ocorreu em 2008, quando a Porsche anunciou que tinha adquirido uma participação maioritária na Volkswagen, fazendo disparar o preço das ações da Volkswagen e levando a perdas maciças para os vendedores a descoberto.

GameStop (2021)

Um exemplo mais recente é o short squeeze da GameStop, em que os traders de retalho se coordenaram em plataformas de redes sociais para fazer subir o preço das ações, causando perdas significativas aos fundos de cobertura com grandes posições curtas.

O short squeeze da GameStop foi transformado num filme e num documentário da Netflix.

Short Squeezes na criptomoeda

Os short squeezes no mercado das criptomoedas funcionam de forma semelhante aos dos mercados tradicionais. As criptomoedas como a Bitcoin podem ser vendidas a descoberto em várias exchanges e quando há um interesse significativo a descoberto, surge o potencial para um short squeeze.

Fatores únicos no mercado das criptomoedas

• Volatilidade: as criptomoedas são conhecidas pela sua elevada volatilidade que pode exacerbar os efeitos de um short squeeze.

• Negociação 24/7: ao contrário dos mercados tradicionais, os mercados de criptomoedas funcionam 24 horas por dia, 7 dias por semana, o que significa que os short squeezes podem ocorrer a qualquer momento, sem as restrições das horas de mercado.

Bitcoin e Short Squeezes

A Bitcoin, enquanto criptomoeda mais proeminente, regista frequentemente volumes de negociação e interesse significativos por parte de investidores retalhistas e institucionais. 

Os mecanismos de short selling e de short squeezes na Bitcoin são influenciados por vários fatores, incluindo:

• Liquidez: a alta liquidez da Bitcoin pode tanto mitigar quanto amplificar os efeitos de um short squeeze. Embora a alta liquidez signifique que há mais compradores e vendedores para absorver a atividade comercial, também pode levar a movimentos rápidos de preços durante um squeeze.

• Sentimento do mercado: o preço da Bitcoin é fortemente influenciado pelo sentimento do mercado, notícias e fatores macroeconómicos. Desenvolvimentos positivos podem desencadear rápidos aumentos de preços, conduzindo potencialmente a pressões curtas.

Histórico de Short Squeezes na Bitcoin

A Bitcoin passou por vários short squeezes importantes, muitas vezes desencadeados por uma combinação de mudanças de sentimento do mercado e fatores técnicos.

Janeiro de 2021: o início de 2021 foi marcado por um short squeeze significativo, já que o preço da Bitcoin subiu de cerca de 30.000 $ para mais de 40.000 $ em questão de dias. Isso foi impulsionado por uma mistura de compras institucionais e entusiasmo dos investidores retalhistas.

Primavera de 2024: o início de 2024 apresentou um short squeeze significativo, já que o preço da Bitcoin subiu para 70.000 USD em questão de semanas, principalmente devido à aprovação dos EUA de fundos de investimento negociados em bolsa (ETF) da Bitcoin à vista e a redução da Bitcoin para metade em abril de 2024. Isto foi impulsionado por uma mistura de compras institucionais e entusiasmo dos investidores retalhistas.

De que forma um Short Squeeze afeta a Bitcoin

O impacto imediato de um short squeeze na Bitcoin é um aumento acentuado e muitas vezes rápido no seu preço. Isto pode resultar numa volatilidade significativa, atraindo mais traders para o mercado, amplificando ainda mais os movimentos de preços.

Implicações a longo prazo

Embora os efeitos imediatos de um short squeeze sejam evidentes nos picos de preços, as implicações a longo prazo podem ser variadas:

• Aumento da volatilidade: os short squeezes recorrentes podem contribuir para a perceção da Bitcoin como um ativo altamente volátil, o que pode dissuadir alguns investidores institucionais que procuram investimentos estáveis.

• Sentimento do mercado: os short squeezes podem influenciar o sentimento do mercado, criando ciclos de “Fear & Greed” que conduzem a mais flutuações de preços.

Efeitos psicológicos nos traders

Os short squeezes também podem ter efeitos psicológicos duradouros tanto nos vendedores a descoberto como nos investidores a longo prazo:

• Medo entre os vendedores a descoberto: os vendedores a descoberto que sofrem perdas significativas durante um squeeze podem tornar-se mais cautelosos, reduzindo o interesse a descoberto no futuro.

• FOMO (‘fear of missing out’): os rápidos aumentos de preços podem desencadear FOMO entre os traders, levando a um aumento da atividade de compra e a novos aumentos de preços.

• Mentalidade HODLing: Os holders a longo prazo, ou “HODLers”, podem tornar-se mais determinados em manter as suas posições, acreditando no potencial a longo prazo da Bitcoin, apesar da volatilidade a curto prazo.

Como lidar com short squeezes na Bitcoin

A implementação de estratégias rigorosas de gestão de risco, tais como ordens de stop-loss, pode ajudar a mitigar potenciais perdas durante um short squeeze. Além disso, o acompanhamento contínuo do sentimento do mercado, notícias e indicadores técnicos pode fornecer sinais de alerta precoce de um potencial squeeze. Finalmente, diversificar os investimentos em diferentes ativos pode reduzir o impacto da volatilidade em qualquer ativo único, incluindo a Bitcoin.

Os traders podem capitalizar em short squeezes programando cuidadosamente as suas entradas e saídas, e evitando decisões impulsivas motivadas pela histeria do mercado. A utilização de ferramentas de análise técnica pode ajudar a identificar potenciais cenários de squeeze e oportunidades de negociação ideais.

Conclusão

Os short squeezes são um fenómeno complexo que pode ter um impacto significativo no preço da Bitcoin e no mercado mais amplo das criptomoedas. Compreender a mecânica da venda a descoberto, os fatores que desencadeiam um short squeeze e os fatores específicos que influenciam a Bitcoin podem ajudar os traders a enfrentar esses eventos voláteis. 

Embora os short squeezes possam levar a lucros substanciais para alguns, eles também carregam riscos inerentes e podem contribuir para o aumento da volatilidade do mercado. À medida que o mercado de criptomoedas continua a evoluir, manter-se informado e adotar estratégias robustas de gestão de risco é crucial para aqueles que participam nesse cenário dinâmico e muitas vezes imprevisível.

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