¿Qué es la pérdida transitoria y cómo gestionarla en los fondos de liquidez de DeFi?

Descubre la pérdida transitoria, un concepto crucial en los fondos de liquidez de DeFi, y cómo gestionarla y aprovecharla.

Principales consideraciones:

• El término pérdida transitoria (IL) hace referencia a la disminución temporal de valor experimentada al proporcionar liquidez a un exchange descentralizado (DEX) o protocolo de yield-farming en el sector DeFi.

• La pérdida transitoria se produce cuando el valor relativo de los activos de un fondo de liquidez cambia con el tiempo y da lugar a una discrepancia entre el depósito inicial y el valor en el momento de la retirada.

• Las calculadoras de pérdida transitoria pueden ayudar a determinar las pérdidas potenciales.

• Para gestionar la pérdida transitoria se pueden seguir varias estrategias, como elegir fondos con activos correlacionados, considerar las recompensas por comisiones de transacción, diversificar la liquidez en varios fondos y analizar el efecto de la volatilidad de los activos.

• Aunque la pérdida transitoria entraña riesgos, proporcionar liquidez también ofrece recompensas a través de comisiones de transacción y tokens adicionales.

¿Qué es la pérdida transitoria (IL)?

En el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi), la pérdida transitoria (IL) es un fenómeno que puede tener repercusiones importantes en la cartera de valores de un usuario. Se refiere a la pérdida temporal de valor que se produce cuando un usuario proporciona liquidez a un exchange descentralizado (DEX) o a un protocolo de yield-farming. Esta pérdida se denomina “transitoria”, ya que solo se materializa si el usuario retira los activos del fondo.

Sigue leyendo para entender por qué se produce la IL, cómo calcularla y las formas de gestionarla cuando se opera en fondos de liquidez.

¿Cómo se produce la pérdida transitoria?

Básicamente, la IL se produce por el reajuste constante de los fondos de liquidez en respuesta a las variaciones del precio de mercado. Para entender cómo se produce la IL, consideremos el siguiente ejemplo:

Imaginemos que un trader proporciona liquidez a un fondo de pares de tokens compuesto por cantidades iguales de ETH y una criptomoneda alternativa de nueva creación. Al principio, el valor de los dos activos emparejados coincide, y ambos aportan el mismo valor a cada uno. Sin embargo, con el tiempo, la nueva criptomoneda experimenta un aumento de la demanda y su precio sube en comparación con el de ETH. Como resultado de ello, la proporción de los activos del trader en el fondo cambia, y acaba teniendo más cantidad de la moneda alternativa y menos de ETH.

Supongamos ahora que decide retirar liquidez del pool. Si el precio de la moneda alternativa ha subido, recibirá más de esta moneda y menos ETH en comparación con su depósito original. Esta discrepancia entre el valor de su depósito inicial y el valor en el momento de la retirada es lo que se conoce como pérdida transitoria.

Se llama “transitoria” porque viene motivada por el cambio del valor de los tokens entre sí; la pérdida solo se materializa si el trader retira los activos del fondo en ese momento.

¿Cómo se calcula la pérdida transitoria?

Para calcular la IL, hay que comparar el valor de los activos depositados en el fondo de liquidez con el valor de los mismos activos en una cartera. Para entenderlo mejor, consideremos el siguiente ejemplo:

• Supongamos que Alicia quiere añadir liquidez a un fondo 50/50 de ETH/CRO. En este contexto, digamos que Alice deposita 5 ETH y 5000 CRO (cuando el precio de 1 ETH = 1000 CRO). Si el fondo tiene un valor total de activos de 100 000 CRO (compuesto por 50 ETH + 50 000 CRO), el depósito da derecho a Alice al 10 % de la participación del fondo, que Alicia puede retirar en cualquier momento.

Pero, ¿qué ocurre si el precio de uno de los activos cambia?

• Después de que el proveedor de liquidez haya realizado el depósito inicial, el precio de 1 ETH se duplica y empieza a cotizar a 2000 CRO. Los operadores de arbitraje añadirán CRO al fondo y retirarán ETH para que el precio de ETH/CRO coincida con el de los exchanges externos.

Los fondos de liquidez se basan en algoritmos para ajustar el fondo y gestionar los activos. La fórmula más básica y ampliamente utilizada para calcular la IL en escenarios como este es la fórmula de producto constante, popularizada por DEXs como Uniswap. Utilizando esta fórmula, determinamos:

X * Y = Kdonde X es la cantidad del token 1 e Y es la cantidad del token 2.

Basándonos en la fórmula, inicialmente, obtenemos:

50 (ETH) * 50 000 (CRO) = 2 500 000

Tras la operación de arbitraje, calculamos ahora la nueva proporción de activos del fondo:

Liquidez de ETH = raíz cuadrada de (producto constante K / nuevo precio de ETH en CRO)

Raíz cuadrada (2 500 000 / 2000 CRO) = 35,355 ETH

Liquidez CRO = raíz cuadrada de (producto constante K * nuevo precio de ETH en CRO)

Raíz cuadrada de (2 500 000 / 2000 CRO) = 70 710,678 CRO

Si Alicia retirara todos los tokens en este momento, con una participación del 10 % en el fondo de liquidez, recibiría un total equivalente a 14 142 CRO (3,5355 ETH * 2000 CRO + 7071 CRO). Sin embargo, si Alicia mantuviese los tokens, estos tendrían un valor de 15 000 CRO (5 ETH * 2000 CRO + 5000 CRO).

En este caso, la IL de Alicia es de 15 000 – 14 142 = 858 CRO.

Calculadoras de pérdida transitoria

Las calculadoras de IL ayudan a determinar la pérdida potencial en la que puede incurrir un usuario al proporcionar liquidez a un fondo específico. Tienen en cuenta varios factores, como los precios iniciales de los activos, la composición del fondo y las oscilaciones de los precios a lo largo del tiempo.

A continuación te presentamos dos prácticas calculadoras de IL:

Calculadora de pérdidas transitorias de CoinGecko

Calculadora de pérdidas transitorias de GitHub

Pérdida transitoria de un fondo de liquidez e impacto en el yield farming

Los fondos de liquidez son un componente nuclear de las finanzas descentralizadas y desempeñan un papel crucial en el yield farming, que consiste en la provisión de liquidez a un fondo a cambio de recompensas, a menudo en forma de tokens adicionales. Sin embargo, la IL puede afectar considerablemente a la estrategia general de yield farming.

Al realizar yield farming, es importante tener en cuenta la IL potencial en la que podemos incurrir. Las recompensas obtenidas del yield farming pueden no ser suficientes para compensar la pérdida de valor del depósito inicial derivada de la IL. Por lo tanto, es fundamental evaluar cuidadosamente los posibles riesgos y recompensas a la hora de seleccionar las opciones de yield farming.

Factores que afectan a la pérdida transitoria

Para gestionar eficazmente la IL en el mercado de las criptomonedas, hay varios factores clave que un trader podría considerar:

• La composición del fondo de liquidez es determinante. Los fondos con activos muy correlacionados o pares de monedas estables generalmente experimentan niveles más bajos de IL. Comprender la dinámica de los activos dentro del fondo puede ayudar a evaluar los riesgos potenciales.
  
• El horizonte temporal es un factor importante a tener en cuenta. La IL es, en teoría, de naturaleza temporal, lo que significa que, con el tiempo, la pérdida puede mitigarse o incluso eliminarse si los valores relativos de los activos vuelven a sus niveles iniciales. Por lo tanto, considerar la duración de los activos bloqueados en los fondos y la posibilidad de que los activos recuperen sus valores originales es fundamental para gestionar eficazmente la IL.
  
• Es imprescindible mantenerse al día de las últimas novedades del mercado de las criptomonedas. La introducción de nuevos activos o los cambios en las condiciones del mercado pueden afectar significativamente a los posibles riesgos y beneficios asociados a la IL. Seguir de cerca las tendencias del mercado y adaptar las estrategias en consecuencia puede ayudar a minimizar los efectos de la IL.

Reducir y compensar el impacto

Aunque la IL es un riesgo inherente a los traders cuando proporcionan liquidez a un fondo, existen estrategias que pueden reducir la exposición y mitigar el impacto.

Un aspecto importante es escoger cuidadosamente los fondos a los que proporcionar liquidez. Al elegir fondos con activos correlacionados o pares de monedas estables, se puede reducir la IL potencial. Además, diversificar la liquidez puede distribuir el riesgo y minimizar el impacto de la IL.

Otra estrategia que un trader puede tener en cuenta son los beneficios potenciales de las comisiones de trading. Algunos fondos de liquidez ofrecen recompensas en forma de comisiones de transacción generadas por las actividades de trading dentro del fondo. Con una investigación exhaustiva y participando en fondos con altos volúmenes de trading y comisiones, un trader puede llegar a compensar la IL con las comisiones de transacción obtenidas.

Relación entre pérdida transitoria y volatilidad en el mercado de las criptomonedas

La volatilidad en el mercado de las criptomonedas es un impulsor considerable de la IL. Cuando los precios de los activos de un fondo de liquidez experimentan altos niveles de volatilidad, el potencial de IL aumenta. Esto se debe a que el valor relativo de los activos dentro del fondo puede fluctuar drásticamente y elevar la probabilidad de IL.

Los traders deben tener presente la volatilidad de los activos a los que proporcionan liquidez. Los activos muy volátiles pueden dar lugar a una mayor IL en comparación con activos más estables. Por lo tanto, comprender la volatilidad histórica de los activos y las condiciones generales del mercado es esencial para gestionar los riesgos potenciales asociados a la IL.

Riesgos y ventajas de los fondos de liquidez

A pesar del riesgo que supone la IL, la provisión de liquidez también tiene sus ventajas. De hecho, la IL se puede compensar con las recompensas que puede ofrecer la provisión de liquidez. Al proporcionar liquidez a los fondos, el trader contribuye a la liquidez general del mercado de criptomonedas y mejora la eficiencia del trading, lo que, a su vez, puede reportarle recompensas como comisiones de trading o tokens adicionales.

Con la estrategia adecuada, las recompensas obtenidas por la provisión de liquidez pueden compensar la IL y generar posibles rendimientos adicionales. Sin embargo, es crucial evaluar cuidadosamente los riesgos y recompensas antes de participar en la provisión de liquidez. Comprender la dinámica de los activos, evaluar la volatilidad potencial y considerar el horizonte temporal son factores clave para determinar si las recompensas pueden compensar la IL, si la hubiera.

Conclusión: gestión de la pérdida transitoria en DeFi

La pérdida transitoria es un fenómeno que puede tener un efecto importante en los criptoactivos, y aunque presenta riesgos, con un análisis minucioso y una toma de decisiones estratégica, los traders pueden aprender a vivir con ella y convertirse en exitosos proveedores de liquidez. Los traders más experimentados pueden gestionar eficazmente la IL seleccionando cuidadosamente los fondos a los que proporcionar liquidez, diversificando los activos y manteniéndose al día de las tendencias del mercado.

Entender cómo funciona la IL, calcularla utilizando calculadoras de IL y considerar los riesgos y recompensas asociados a la provisión de liquidez son fundamentales para surcar el mundo de las criptomonedas.

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