O que é perda impermanente? Como geri-la nos pools de liquidez DeFi

Saiba mais sobre a perda impermanente, um conceito crucial nos pools de liquidez DeFi, e como navegar e aproveitá-la.

Principais lições:

• Perda impermanente (IL) refere-se à diminuição temporária no valor experimentado ao fornecer liquidez a uma bolsa descentralizada (DEX) ou protocolo de cultivo de rendimento no espaço DeFi.

• A perda impermanente ocorre quando o valor relativo dos ativos em um pool de liquidez muda ao longo do tempo, resultando em uma discrepância entre o depósito inicial e o valor no levantamento.

• As calculadoras de perdas impermanentes podem ajudar a estimar as perdas potenciais.

• As estratégias para gerir a Perda Impermanente incluem a seleção de fundos comuns com ativos correlacionados, a consideração das recompensas das comissões de transação, a diversificação da liquidez em vários fundos comuns e a compreensão do impacto da volatilidade dos ativos.

• Embora a Perda Impermanente apresente riscos, o fornecimento de liquidez também oferece recompensas por meio de taxas de negociação e tokens adicionais.

O que é a Perda Impermanente (IL)?

No mundo das finanças descentralizadas(DeFi), a Perda Impermanente (IL) é um fenómeno com um impacto potencialmente significativo na carteira de um utilizador. Refere-se à perda temporária de valor que ocorre quando um utilizador fornece liquidez a uma bolsa descentralizada(DEX) ou a um protocolo de yield-farming. Esta perda é designada por “impermanente”, uma vez que só é realizada se o utilizador retirar os ativos do pool.

Continue a ler para entender por que a IL ocorre, como calculá-la e maneiras de gerenciá-la ao negociar em pools de liquidez.

Como ocorre a perda impermanente?

Essencialmente, a IL ocorre devido ao reequilíbrio constante dos pools de liquidez em resposta a movimentos no preço de mercado. Para entender como a IL acontece, considere o exemplo abaixo:

Imagine que um trader fornece liquidez a um pool de pares de tokens que consiste em quantidades iguais de ETH e uma altcoin recém-lançada. Inicialmente, o valor de ambos os ativos emparelhados é igual e eles contribuem com um valor igual para cada um. No entanto, ao longo do tempo, a nova altcoin regista um aumento da procura e o seu preço aumenta em comparação com a ETH. Como resultado, a proporção dos ativos do trader no pool muda, e ele acaba por ficar com mais altcoin e menos ETH.

Agora, suponha que eles decidam retirar a liquidez do pool. Se o preço da altcoin tiver aumentado, eles receberiam mais da altcoin e menos ETH em comparação com seu depósito inicial. Esta discrepância entre o valor do seu depósito inicial e o valor no momento do levantamento é a Perda Impermanente.

É chamada de “impermanente”, pois é causada pela mudança do valor dos tokens em relação uns aos outros; a perda só é realizada se o comerciante levante os seus ativos do pool naquele momento.

Como calcular a perda impermanente

Para calcular a IL, o valor dos activos depositados na pool de liquidez é comparável ao valor dos mesmos ativos detidos numa carteira. Para entender melhor isso, considere o exemplo abaixo:

• Suponha que Alice queira oferecer liquidez a um pool de ETH/CRO 50/50. Neste cenário, digamos que Alice deposita 5 ETH e 5.000 CRO (onde o preço de 1 ETH = 1.000 CRO). Se o conjunto tiver um valor total de ativos de 100.000 CRO (composto por 50 ETH + 50.000 CRO), o depósito dá à Alice o direito a 10% da quota do conjunto, que ela pode levantar em qualquer altura.

Mas e se o preço de um dos ativos mudar?

• Depois de o fornecedor de liquidez ter efectuado o depósito inicial, o preço de 1 ETH duplica e começa a ser negociado a 2.000 CRO. Os negociantes de arbitragem adicionarão CRO ao pool e removerão ETH para fazer com que o preço ETH/CRO corresponda às bolsas externas.

Os pools de liquidez dependem de algoritmos para ajustar o pool e gerir os ativos. A fórmula mais básica e amplamente utilizada para calcular IL em cenários como este é a fórmula do produto constante, popularizada por DEXs como Uniswap. Usando esta fórmula, determinamos:

X * Y = Konde X é a quantidade de token1 e Y é a quantidade de token2

Com base na fórmula, inicialmente, obtemos:

50 (ETH) * 50.000 (CRO) = 2.500.000

Após a negociação de arbitragem, calculamos agora as novas participações do pool:

Liquidez ETH = raiz quadrada (produto constante K / novo preço ETH em CRO)

Raiz quadrada (2.500.000 / 2.000 CRO) = 35,355 ETH

Liquidez CRO = raiz quadrada (produto constante K * novo preço ETH em CRO)

Raiz quadrada(2.500.000 * 2.000 CRO) = 70.710,678 CRO

Se Alice levantar todos os tokens neste momento, com 10% de participação no pool de liquidez, é recebido um total equivalente a 14.142 CRO (3,5355 ETH * 2.000 CRO + 7.071 CRO). No entanto, se Alice detivesse os tokens, eles valeriam 15.000 CRO (5 ETH * 2.000 CRO + 5.000 CRO).

Neste caso, o IL da Alice é de 15.000 – 14.142 = 858 CRO.

Calculadoras de perdas impermanentes

As calculadoras de IL estão disponíveis para ajudar a estimar a perda potencial em que um utilizador pode incorrer ao fornecer liquidez a um pool específico. Têm em conta vários fatores, tais como os preços iniciais dos ativos, a composição do fundo comum e as alterações de preços ao longo do tempo.

Abaixo estão duas calculadoras de IL úteis:

Calculadora de perda impermanente do CoinGecko

Calculadora de perdas impermanentes do GitHub

Perda impermanente do pool de liquidez e seu impacto na agricultura de rendimento

Os pools de liquidez são um componente essencial do DeFi e desempenham um papel crucial na produção agrícola, que envolve o fornecimento de liquidez aos pools em troca de recompensas, geralmente na forma de tokens adicionais. No entanto, a IL pode afetar significativamente a estratégia global de produção agrícola.

Ao participar no yield farming, é importante considerar o potencial de IL em que se pode incorrer. As recompensas obtidas com o “yield farming” podem não ser suficientes para compensar a perda de valor do depósito inicial devido à LI. Por conseguinte, é crucial avaliar cuidadosamente os riscos e as recompensas potenciais ao selecionar as opções de exploração agrícola.

Factores que afectam a perda impermanente

Para navegar eficazmente na IL no mercado de criptomoedas, existem vários factores-chave que um comerciante pode considerar:

• A composição do pool de liquidez desempenha um papel crucial. Os pools com ativos de elevada correlação ou pares de moedas estáveis apresentam geralmente níveis mais baixos de IL. Compreender a dinâmica dos ativos dentro da pool pode ajudar a avaliar os potenciais riscos envolvidos.
  
• O horizonte temporal é um fator importante a considerar. O IL é, em teoria, de natureza temporária, o que significa que, com o tempo, a perda pode ser atenuada ou mesmo eliminada se os valores relativos dos ativos voltarem aos seus níveis iniciais. Por conseguinte, a consideração da duração dos ativos bloqueados em fundos comuns e do potencial de recuperação dos valores iniciais dos ativos é crucial para uma gestão eficaz do IL.
  
• É essencial manter-se atualizado com os últimos desenvolvimentos no mercado das criptomoedas. A introdução de novos ativos ou alterações nas condições de mercado podem ter um impacto significativo nos riscos e recompensas potenciais associados ao IL. Manter-se atento às tendências do mercado e adaptar as estratégias em conformidade pode ajudar a minimizar o impacto da IL.

Reduzir e compensar o impacto

Embora o IL seja um risco inerente para os operadores quando fornecem liquidez aos pools, existem estratégias que podem ser utilizadas para reduzir a sua exposição e atenuar o seu impacto.

Um aspeto a considerar é a seleção cuidadosa dos pools em que se fornece liquidez. Ao escolher pools com ativos correlacionados ou pares de moedas estáveis, o potencial de IL pode ser reduzido. Além disso, a diversificação da liquidez pode ajudar a distribuir o risco e minimizar o impacto da IL.

Outra estratégia que um negociante pode considerar é o retorno potencial das taxas de negociação. Alguns pools de liquidez oferecem recompensas sob a forma de taxas de transação geradas pelas atividades de negociação no âmbito do pool. Com uma pesquisa cuidadosa, ao participar em pools com elevados volumes de negociação e comissões, um investidor pode potencialmente compensar o IL com as comissões de transação ganhas.

A relação entre perda impermanente e volatilidade no mercado de criptografia

A volatilidade no mercado de criptografia é um fator significativo de IL. Quando os preços dos ativos em um pool de liquidez experimentam altos níveis de volatilidade, o potencial de IL aumenta. Isso ocorre porque o valor relativo dos ativos dentro do pool pode flutuar drasticamente, levando a uma maior probabilidade de IL.

É importante que os operadores considerem a volatilidade dos ativos em que estão a fornecer liquidez. Ativos altamente voláteis podem resultar em IL mais elevados em comparação com ativos mais estáveis. Por conseguinte, compreender a volatilidade histórica dos ativos e as condições gerais do mercado é essencial para gerir os riscos potenciais associados à IL.

Riscos e benefícios dos pools de liquidez

Embora o IL represente um risco, é importante notar que também existem potenciais recompensas para a provisão de liquidez. De facto, o IL pode ser uma compensação para as potenciais recompensas que a provisão de liquidez oferece. Ao fornecer liquidez aos pools, um trader contribui para a liquidez geral no mercado de criptografia e facilita a negociação eficiente. Isso, por sua vez, pode resultar na obtenção de recompensas como taxas de negociação ou tokens adicionais.

Com a estratégia certa, as recompensas obtidas com a provisão de liquidez podem compensar o IL e potencialmente gerar retornos adicionais. No entanto, é crucial avaliar cuidadosamente os riscos e as recompensas antes de se envolver na provisão de liquidez. Compreender a dinâmica dos ativos, avaliar a volatilidade potencial e considerar o horizonte de tempo são fatores-chave para determinar se as recompensas são capazes de superar o IL potencial.

Conclusão: Como lidar com a perda impermanente em DeFi

A perda impermanente é um fenómeno que pode ter um impacto significativo nos ativos de criptomoeda e, embora a perda impermanente apresente riscos, com uma análise cuidadosa e uma tomada de decisão estratégica, os operadores podem navegar nela e atuar com êxito como fornecedores de liquidez. Os comerciantes qualificados podem gerir eficazmente a IL selecionando cuidadosamente os pools nos quais fornecem liquidez, diversificando os ativos e mantendo-se atualizados com as tendências do mercado.

Compreender como funciona a IL, calculá-la usando calculadoras de IL e considerar os riscos e recompensas associados à provisão de liquidez são essenciais para navegar no cenário criptográfico.

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