그리스인과 함께 암호화 옵션의 위험 관리

그리스인은 암호화 옵션과 관련된 다양한 차원의 위험을 관리하는 데 사용됩니다. 사용 방법은 다음과 같습니다.

Jan 13, 2022
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그리스 OTP 관리

소개

그리스 알파벳에서 차용하거나 영감을 받은 ‘그리스어’는 암호화 옵션을 위한 중요한 위험 관리 도구입니다. 이러한 변수는 옵션 시장에서 옵션 포지션을 취할 때 수반되는 위험의 다양한 차원을 설명하는 데 사용됩니다.

각 위험 변수는 옵션과 다른 기본 변수의 관계 또는 불완전한 가정의 결과입니다. 트레이더는 다양한 그리스 값을 사용하여 옵션 위험에 레이블을 지정하고 옵션 포트폴리오를 관리합니다.

주요 내용:

  • 델타(Δ)는 기초 자산 가격의 변화에 ​​대한 옵션 가격의 변화율을 측정합니다.
  • 감마(Γ)는 기초 자산 가격의 변화에 ​​대한 델타의 변화율을 측정합니다.
  • 세타(Θ)는 만기 시간이 하루 감소하는 옵션 가격의 변화를 측정합니다.
  • Vega(ν)는 변동성에 대한 민감도를 측정합니다. 즉, 기본 자산의 변동성이 1% 변할 때 옵션 가격이 얼마나 변하는지를 나타냅니다.
  • Rho(ρ)는 옵션 가치와 이자율(예: 미국 국채 금리)의 1% 변화 사이의 변화율을 나타냅니다.

그리스인은 무엇이며 암호화 옵션과 어떻게 작동합니까?

5대 그리스인 Jun6

요컨대 그리스인은 옵션 계약 가격 책정에 널리 사용되는 BSM(Black-Scholes-Merton) 모델 이라는 수학 방정식에서 파생됩니다. 모델에 따라 콜 옵션의 가격은 현재 기초 자산(예: 암호화폐) 가격에 의해 결정됩니다. (S), 행사 가격(K), 무위험 이자율(r) 및 만기까지의 시간(t). 이 모델에는 몇 가지 가정이 있고 ‘이상적인 세계’에 구축되어 있으므로 트레이더는 실시간 상황에 적응해야 합니다.

그리스에는 Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho 및 기타 변수가 포함됩니다. 이러한 각 변수에는 관련된 숫자가 있으며 해당 숫자는 옵션이 어떻게 움직이는지 또는 관련된 위험에 대한 정보를 거래자에게 제공합니다. 아래 표에는 트레이더가 옵션 포지션을 열기 전에 고려하는 경향이 있는 주요 그리스 항목이 나열되어 있습니다.

델타

델타(Δ)는 기초 자산 가격의 변화에 ​​대한 옵션 가격의 변화율을 측정합니다. 즉, 델타는 기초 자산의 1달러 변동에 따라 옵션 가격이 얼마나 변동할 것으로 예상되는지 나타냅니다. 예를 들어 델타 0.50은 옵션 가격이 이론적으로 기초 자산 가격이 1달러 움직일 때마다 0.50달러 움직인다는 의미입니다.

델타에는 다음과 같은 특징이 있습니다.

델타의 특성 4월 13일

델타는 방향성 위험을 결정할 때 자주 사용됩니다. 콜 옵션을 매수할 때 트레이더는 기본 자산 가격과 함께 가격이 상승하기 때문에 긍정적인 델타를 주시하는 경향이 있습니다. 반대로 풋 옵션을 매수할 때 트레이더는 기본 자산 가격이 하락하면 가격이 상승하는 마이너스 델타를 원하는 경향이 있습니다.

델타는 ITM(In-the-Money) 만료 옵션의 확률로 생각할 수도 있습니다. 델타 중립 포트폴리오를 보유하는 것은 시장 움직임으로 인한 방향성 위험을 완화하는 좋은 방법이 될 수 있습니다. 위에 제공된 동일한 예를 기반으로 0.50의 델타는 옵션이 만기 시 ITM이 될 확률이 약 50%임을 의미합니다.

델타에 대해 유념해야 할 세 가지 사항:

  1. 근월물 또는 등가격(ATM) 옵션의 만기가 가까워지면 증가하는 경향이 있습니다.
  2. 델타의 변화율 측정값인 감마에 의해 추가로 평가됩니다.
  3. 내재 변동성 변화에 대한 반응으로 변화할 수도 있습니다.

감마

감마(Γ)는 기초 자산 가격의 변화에 ​​대한 델타의 변화율을 측정합니다. 즉, 감마는 기본 주식 가격의 $1 변동에 대한 옵션 델타의 변동량을 나타냅니다. 감마는 0에서 1.00 사이의 숫자입니다.

감마는 옵션의 델타 값이 시간이 지남에 따라 변할 수 있기 때문에 유용한 도구입니다. 따라서 동일한 델타를 가진 두 가지 옵션을 볼 때 동일한 델타에 머무를 가능성이 더 높은 것은 알 수 없습니다. 감마는 델타가 얼마나 안정적인지 결정하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, 두 옵션의 델타 값이 0.5로 동일하지만 한 옵션의 감마는 0.1(기초 자산 가격의 1달러 변동당 델타가 0.1씩 변경됨을 의미)이고 다른 옵션의 감마는 0.3(즉, 델타는 기본 자산 가격의 $1 변동당 0.3을 변경합니다. 감마(0.3)가 더 높은 옵션은 기초 자산의 불리한 움직임이 과도한 영향을 미치기 때문에 더 높은 위험을 갖게 됩니다. 감마 값이 높다는 것은 옵션이 휘발성 변동을 경험하는 경향이 있다는 것을 의미하며, 이는 예측 가능한 기회를 찾는 대부분의 트레이더가 선호하지 않을 수 있습니다.

감마 헤징은 서로를 상쇄하는 방식으로 옵션을 매수 및 매도함으로써 일정한 델타를 유지하려고 하므로 결과적으로 순 감마는 약 0이 됩니다.

세타

세타(Θ)는 만기 시간이 하루 감소하는 옵션 가격의 변화를 측정합니다. Theta는 트레이더에게 옵션의 만기가 가까워짐에 따라 옵션 가격이 얼마나 하락해야 하는지 알려줍니다. 이를 ‘시간 소멸’이라고 합니다.

시간 소멸은 시간 경과로 인한 옵션 가치 또는 가격의 침식을 나타냅니다. 시간이 지남에 따라 옵션의 수익성 또는 ITM 가능성이 줄어듭니다. 거래에서 이익을 얻을 수 있는 남은 시간이 줄어들기 때문에 옵션 만기일이 가까워짐에 따라 시간 소멸이 가속화되는 경향이 있습니다.

시간이 같은 방향으로 움직이기 때문에 세타는 단일 옵션에 대해 항상 음수입니다. 트레이더가 옵션을 구매하자마자 시계가 똑딱거리기 시작하고 옵션의 가치는 즉시 감소하기 시작합니다.

베가

Vega(ν)는 실제 그리스 문자는 아니지만 기초 자산의 변동성이 1% 변할 때 옵션 가격이 얼마나 변하는지를 측정합니다. 변동성은 옵션 가치에 영향을 미치는 더 중요한 요소 중 하나이기 때문에 Vega는 필수 측정입니다. Vega의 하락은 일반적으로 콜옵션과 풋옵션의 가치를 떨어뜨리는 반면, Vega의 상승은 일반적으로 콜옵션과 풋옵션의 가치를 상승시킵니다.

다른 모든 요소가 같다면 전략적 관점에서 트레이더는 Vega가 ‘정상’ 수준보다 낮을 때 옵션 구매를 고려하고 Vega가 ‘정상’ 수준보다 높을 때 옵션 매도를 고려할 수 있습니다.

Rho(ρ)는 옵션 가치와 이자율(예: 미국 국채 금리)의 1% 변화 사이의 변화율을 나타냅니다.

이자율이 상승하면 일반적으로 콜옵션의 가치는 증가하고 풋옵션의 가치는 일반적으로 감소합니다. 이러한 이유로 콜옵션의 Rho는 양수이고 풋옵션의 Rho는 음수입니다. 예를 들어, 콜 옵션의 Rho가 0.05이고 가격이 $1.25라고 가정합니다. 이자율이 1% 상승하면 콜 옵션의 가치는 $1.30로 증가하며 다른 조건은 동일합니다.

암호화 옵션 및 그리스인에 대해 자세히 알아보기

옵션 소개 기사를 통해 옵션 기반 지식을 새로 고치거나 옵션 거래에 대해 자세히 알아보고 모든 시장 참여자의 성격과 정서에 맞는 옵션 거래를 위한 상위 10가지 전략을 배우십시오.

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과거 성과는 미래 성과를 보장하거나 예측하지 않습니다. 디지털 자산의 가치는 증가하거나 감소할 수 있으며 구매 가격의 전부 또는 상당한 금액을 잃을 수 있습니다. 디지털 자산을 평가할 때 모든 구매는 전적으로 귀하의 책임이므로 가능한 최선의 판단을 내리기 위해 자체 조사 및 실사를 수행하는 것이 중요합니다.

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