주요 내용:
- 암호화폐 선물 계약은 미래의 특정 시점에 자산을 구매하거나 판매하는 계약입니다.
- 선물 거래는 주로 헤징, 투기 및 차익 거래의 세 가지 목적을 수행합니다.
- 선물은 주식, 지수, 금리, 원자재 및 암호 화폐를 포함한 다양한 자산 클래스에 대한 주요 거래소에서 사용할 수 있습니다.
- 모든 암호화폐 선물 계약에는 일반적으로 틱이라고도 하는 최소 가격 변동이 있습니다.
- 한 계약의 손익은 1틱 이동의 달러 가치에 해당 선물 계약이 계약 구매 이후 이동한 틱 수를 곱하여 구합니다.
- 계약 규모와 호가 움직임의 승수 효과는 선물 계약의 손익에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
- 모든 선물 계약은 특정 날짜에 만료되며 선물 거래자는 계약 만료를 관리해야 합니다.
암호화폐 선물이란 무엇입니까?
암호화폐 선물 계약은 미래의 특정 시점에 자산을 구매하거나 판매하는 계약입니다. 주로 시장 참여자가 자산의 미래 가격 변동 위험을 완화하도록 설계되었습니다.
선물 계약의 원래 적용은 농부와 상인 간의 거래에서 볼 수 있습니다. 한 농부가 다가오는 9월에 알려진 양의 옥수수를 수확할 것이라는 것을 6월에 알고 있다고 가정해 봅시다. 농부와 상인은 미래 계약에 대해 합의합니다. 상인은 농부에게 합의된 가격을 지불하고 농부는 미리 결정된 양의 옥수수를 상인에게 9월에 배달해야 합니다. 이를 통해 농부와 상인 모두 선물 유형 계약을 구현하여 가격 위험을 줄일 수 있습니다.
가격 위험을 헤지하는 것 외에도 선물은 시장 참여자와 거래자가 투기와 차익 거래를 통해 이익을 얻을 수 있도록 합니다. 그러나 선물의 기능과 거래 전략에 대해 자세히 알아보기 전에 먼저 선물 계약의 기본 사항을 살펴보겠습니다.
암호화폐 선물 계약의 사양
선물 계약은 계약의 정확한 성격을 명확하게 지정해야 하며 일반적으로 다음과 같은 핵심 용어를 다룹니다.
기본 자산 및 계약 규모
선물은 주식, 지수, 금리, 원자재 및 암호 화폐를 포함한 다양한 자산 클래스에 대한 주요 거래소에서 사용할 수 있습니다. 계약 크기는 인도할 자산의 양을 지정합니다. 예를 들어, 원유 선물 계약에서 계약 규모는 원유 배럴일 수 있습니다.
정산절차
선물 계약은 실물 인도 또는 현금 포지션 이전을 통해 결제될 수 있습니다. 실물인도는 지정된 인도일에 실제 기초자산이 인도되어야 하는 반면, 현금결제는 관련 현금포지션의 이전을 포함합니다. 계약은 또한 구매자와 판매자가 계약을 체결해야 하는 장소와 시기를 지정합니다.
가격 및 포지션 한도
거래소는 일반적으로 선물의 일일 가격 움직임에 제한을 둡니다. 상한가와 하한가는 단일 거래일에 계약이 증감할 수 있는 최대 금액입니다. 시장이 가격 제한에 도달하면 일부는 일시적으로 특정 시간 동안 거래를 중단하거나 당일 거래를 완전히 중단할 수 있습니다. 포지션 한도는 시장 참가자가 보유할 수 있는 최대 계약 수입니다.
명목 가치
계약의 명목 가치는 계약 단위와 선물 가격의 곱을 나타냅니다.
계약 명목 가치 = 계약 단위 × 계약 가격
$3,000에 거래되는 S&P 500 선물 계약을 생각해 보십시오. 이 계약의 계약 단위는 $50 x 1 인덱스 포인트이며 $50은 승수라고도 합니다. 따라서 계약의 명목 가치는 $3,000 × $50 = $150,000입니다. 명목 가치는 관련 기초 시장에서 다른 선물 계약 또는 다른 위험 위치에 대한 헤지 비율을 측정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 거래 전략에서 헤지 비율의 사용을 추가로 설명합니다.
헤지 비율 = 위험 가치/계약 명목 가치
헤지 비율은 포트폴리오에서 헤지해야 하는 노출량을 계산하는 데 사용되는 위험 관리 도구입니다. 위험 가치(VaR)를 계약 명목 가치로 나눈 값으로 계산됩니다.
VaR(Value at Risk)는 일정 수준의 신뢰를 바탕으로 주어진 기간 동안 자금 또는 포트폴리오의 최대 잠재적 손실을 통계적으로 측정한 것입니다. 예를 들어 신뢰 수준이 95%인 VaR가 $100,000이면 해당 기간 동안 자산 또는 포트폴리오의 최대 잠재적 손실이 $100,000를 초과하지 않을 확률이 95%임을 의미합니다.
계약 명목 가치는 익스포저를 헤지하기 위해 사용된 금융 계약의 총 가치를 나타냅니다.
VaR를 계약 명목 가치로 나누어 헤지 비율은 잠재적 손실을 VaR 수준으로 제한하기 위해 헤지해야 하는 익스포저 금액을 계산합니다. 예를 들어 VaR가 $100,000이고 계약 명목 가치가 $100만인 경우 헤지 비율은 0.1이 되어 익스포저의 10%를 헤지해야 함을 나타냅니다.
헤지 비율은 잠재적 손실을 제한하는 데 필요한 적절한 헤지 수준을 식별하는 데 도움이 되므로 포트폴리오의 위험을 관리하는 데 유용한 도구가 될 수 있습니다.
최소 가격 변동
모든 암호화폐 선물 계약에는 일반적으로 틱이라고도 하는 최소 가격 변동이 있습니다. 선물 계약 거래에서 가능한 최소 가격 변동 증분을 의미합니다.
최소 틱 크기가 $5인 비트코인 선물 계약을 예로 들어 보겠습니다. 1틱 움직임의 달러 가치는 틱 크기에 계약 크기를 곱하여 계산됩니다. 따라서 비트코인 선물에서 1틱 이동의 달러 가치는 $5 x 5 = $25입니다.
거래자는 자신이 거래하는 선물 계약의 틱 값 과 계약의 일반적인 틱 움직임을 알고 있어야 합니다. 이는 손익에 상당한 영향을 미칠 수 있으며 이에 따라 거래자의 선물 포지션 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다.
손익
다음은 일반적인 비트코인 선물 계약으로 암호화폐 선물 계약의 손익을 계산하는 방법을 보여줍니다. 계약 크기, 틱 크기 및 현재 거래 가격을 고려해야 합니다. 일반적인 비트코인 선물 계약은 5 비트코인의 예상 가치를 나타냅니다. 가격은 비트코인당 미국 달러로 표시됩니다. 최소 틱 크기는 $5이며 비트코인 선물의 1틱 움직임의 달러 가치는 $5 x 5 = $25입니다.
한 계약의 손익은 1틱 이동의 달러 가치에 해당 선물 계약이 계약 구매 이후 이동한 틱 수를 곱하여 구합니다.
계약당 이익 또는 손실 = 이동한 틱 수 × 틱 가치
거래자가 $26,000에 비트코인 선물 계약 1개를 구매하고 비트코인 선물의 현재 가격이 $30,000로 상승했다고 가정합니다. 계약이 ($30,000 – $26,000) / $5 = 800틱만큼 이동했습니다. 따라서 계약당 수익은 800틱 x 틱당 $25 = $20,000입니다.
손익 범위
계약 규모와 호가 움직임의 승수 효과는 선물 계약의 손익에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 선물 포지션을 시작하기 전에 자산의 가격 변동성을 확실히 이해하십시오.
예를 들어 위에 표시된 대로 비트코인 선물 계약이 하루에 $800씩 움직인다고 가정합니다. 달러로 표시한 일반적인 일일 이동의 가치는 ($800/5) 틱 x 틱당 $25 = $4,000입니다. 비트코인 선물보다 계약 규모가 훨씬 큰 알트코인 X에 대한 또 다른 계약도 있습니다. 틱 크기와 일일 평균 이동량은 훨씬 작지만 알트코인 X의 1틱 이동의 달러 가치는 계약 크기가 크기 때문에 비트코인 선물의 두 배입니다. 그 결과 달러 가치는 altcoin X 선물은 비트코인보다 10배 이상 큰 규모로 움직입니다. 따라서 일일 손익은 비트코인 선물보다 훨씬 변동성이 큽니다.
중요한 점은 선물 포지션에 진입하기 전에 위험과 보상을 신중하게 계획하는 것입니다.
암호화폐 선물 계약의 수명
모든 선물 계약은 특정 날짜에 만료되며 선물 거래자는 계약 만료를 관리해야 합니다. 선물 만기에는 세 가지 선택이 있습니다.
포지션 상쇄 또는 청산
거래를 종료하는 가장 일반적인 방법은 만기 전에 포지션을 상쇄하거나 청산하는 것입니다. 포지션을 상쇄하기 위해 거래자는 거래를 중립화하기 위해 반대의 동등한 거래를 구현해야 합니다.
예를 들어 거래자가 6월에 만료되는 두 개의 비트코인 선물 계약을 매도하는 경우 같은 날짜에 만료되는 두 개의 비트코인 선물 계약을 구매해야 합니다. 트레이더의 초기 포지션과 오프셋 포지션 간의 가격 차이는 거래의 손익을 나타냅니다.
거래자는 만기 전에 계약을 종료함으로써 최종 인도를 피할 수 있습니다. 실제로 대부분의 선물 계약은 인도로 이어지지 않습니다. 선물 계약 조건에 따라 인도를 하거나 인수하는 것은 일반적으로 불편하고 비용이 많이 들기 때문입니다. 헤지 거래자는 기초 자산을 매수 또는 매도할 의도가 있음에도 불구하고 선물 포지션을 상쇄한 다음 일반적인 방식으로 자산을 매수 또는 매도하는 경향이 있습니다.
암호화폐 선물 계약 롤오버
거래자가 선물 계약으로 시장 노출을 유지하기를 원하면 이를 롤포워드할 수 있습니다. 트레이더는 동시에 현재 포지션을 상쇄하고 다음 계약월에 새로운 포지션을 설정합니다.
예를 들어 거래자가 3월에 만료되는 두 개의 비트코인 선물 계약을 롱 하는 경우 3월 계약 두 개를 매도하고 5월(또는 그 이후) 계약 두 개를 매수하여 롤오버할 수 있습니다.
암호화폐 선물 계약 정산
트레이더가 자신의 포지션을 상쇄하거나 롤오버하지 않으면 계약이 만료되고 정산을 진행합니다. 숏 포지션을 가진 당사자는 계약에 명시된 결제 방법에 따라 기초 자산을 인도할 의무가 있습니다.
암호화폐 선물을 거래하는 이유는 무엇입니까?
선물 거래는 주로 헤징, 투기 및 차익 거래의 세 가지 목적을 수행합니다.
헤징
언급한 바와 같이 선물은 원래 위험을 헤징하기 위해 설계되었습니다. 위험은 석유 및 옥수수와 같은 원자재, 환율 또는 전체 주식 시장과 같은 다양한 시장의 가격 변동과 관련될 수 있습니다.
가장 이상적인 경우는 위험을 완전히 제거할 수 있는 완벽한 헤지 입니다. 본질적으로 회사는 선물 포지션의 손익이 예를 들어 상품 판매의 손익으로 완전히 상쇄될 수 있기를 희망합니다. 물론 실제로 달성하는 것은 거의 불가능하지만 개인과 기업은 여전히 위험을 가능한 한 중화시키는 것을 목표로 합니다.
추측
트레이더가 시장이 랠리를 기대한다면 선물 계약을 롱할 수 있습니다. 트레이더가 급락을 예상하면 선물 계약을 매도할 수 있습니다. 기본 자산을 직접 구매하는 것과 비교하여 트레이더는 레버리지를 통해 노출을 늘림으로써 이익을 확대할 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 그들이 훨씬 더 큰 손실을 입을 수 있음을 의미하기도 합니다.
예를 들어, 거래자가 $4,000의 초기 마진이 필요한 계약 승수가 1,000인 주식에 대한 선물 계약을 매수한다고 가정합니다. 계약 가격이 $70인 경우 해당 선물 계약의 레버리지는 ($70 x 1,000/$4,000) = 17.5배입니다. 가격이 10% 상승하면 거래자의 이익은 17.5배 증가하여 175%가 됩니다. 마찬가지로 가격이 10% 하락하면 손실도 같은 배수로 확대됩니다.
중재
거래자가 선물 시장과 기초 자산 시장 사이에 상당한 가격 차이를 발견하면 두 시장에서 동시에 반대 거래를 실행하여 가격 차이를 얻을 수 있습니다. 이는 차익 거래 라고도 합니다.
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